2008年初封基分红行情或可期

　　□ 本报记者 马玉荣

　　长城证券金融研究所阎红在最新推出的报告中表示，2008封闭式基金市场将是一个震荡市，波段性操作将获得超额收益。2008年A股市场的运行状况，大规模分红预期、封转开预期、衍生品对基金的提升等将是影响封闭式基金市场表现的主要因素。

　　2008年初受A股市场上涨，大规模分红预期等因素推动，封闭式基金或将迎来一波上涨，折价率也将继续回归。在A股市场进入调整后，封闭式基金也将随之调整，并且波动幅度会加大。

　　2006年底的高分红引领了2006年10月至2007年上半年封闭式基金的大行情。2007年大牛市中封闭式基金净值增长率高于2006年，整体净值增长率%，高于2006年的%。可以预见2007年封闭式基金将送给投资者更大的红包，并由此展开2007年-2008年上半年的跨年度分红行情。截至2007年中期，目前仍在交易的33只老封闭式基金(国投瑞银瑞福进取、大成优选为今年发行的封闭式基金未统计在内)可供分配利润达616.43亿元，平均每份0.8947元，截至2007年12月14日，2007年下半年封闭式基金供分红32次，总计204.98亿元，平均每份0.2975元，扣除已分红利润尚有411.46亿，平均每份0.5972元已实现利润可供分配。其中基金科汇可分配利润最多，达1.40元，基金久嘉、基金科瑞、基金科翔等超过一元。建议关注年度分红能力高的优质封闭式基金。

　　2007年三季度以来，牛市推升了封闭式基金净值的上涨，则截至12月14日，33只封闭式基金1元面值以上的未实现利润总金额达941.21亿元，平均每份1.37元。基金科翔、基金普惠面值1元以上收益超过2元，基金汉盛、基金景宏、基金科汇、基金金泰、基金融鑫、基金裕阳、基金安信面值1元以上未实现利润超过1.5元。这部分收益是否分红取决于基金公司对于分红和相应地在07年3季度以来对利润的实现情况。封闭式基金持有人结构对基金公司分红的态度有一定的影响，鉴于机构投资者相对于个人更加具有谈判能力，建议投资者适当关注分红潜力大，基金持有人结构中机构占有比例高的基金。从07年中报公布的信息来看，33只封闭式基金中有28只基金的机构持有比例超过50%。

　　目前封闭式基金的高折价率主要原因是一级市场不能交易，所以二级市场价格反应滞后。股指期货一旦推出，提供的套利机制将使投资者可以在买入封闭式基金的同时卖空股指期货，规避市场下跌风险。