基金拆分日趋冷静

　　北京报道 本报记者 张桔

　　2007年12月28日，新世纪优选分红基金公告将于2008年1月3日实施拆分，次日启动集中申购，拆分扩募以80亿元为规模上限。此前一周，华宝兴业旗下绩优老基金华宝兴业多策略增长基金也获批拆分。

　　据本报记者向基金公司了解，近日开始拆分的新世纪优选分红基金目前仅发售两三亿元。公司方面人士表示，由于节日因素和市场环境的变化，短期的发售效果不太理想。

　　对此，国泰君安基金研究员吴天宇认为，从最近获批的情况看，证监会发展小基金公司的意图明显，但不同于去年上半年基金拆分的持续火爆，今年的基金拆分无论从募集规模还是资金流入后的建仓速度看，和去年都无法同日而语。

　　联合证券基金研究员任瞳则表示，两只基金获批拆分可能体现出证监会对当前大盘指数和市场总体环境比较满意，预期在新基金发行重新开闸前，还会有基金获准拆分。

　　谨慎拆分

　　在单边牛市转变为震荡市后，基金的拆分也出现新的特色。

　　2007年上半年，基金拆分风行一时，但一些基金拆分后就跌破净值，基金拆分一度受质疑。当时分析人士认为，在市场火爆的前提下，如果拆分之后的持续营销在短时间内流入过多资金，将迫使基金短期内高位建仓，一旦随后市场情况出现变化，基金可能不得不面临净值缩水的尴尬。

　　半年之后，单边牛市的风光不再也许恰好给基金拆分提供了机会。任瞳表示，今年市场翻番的行情将很难出现，上市公司业绩预期放缓，倘若拆分选择时机恰当，很可能回避市场大幅下跌的风险，获得低位建仓的最佳时机。

　　投资者对于基金拆分的选择将更趋理性。新世纪基金公司市场总监刘卫平对本报记者表示，正是由于牛市中急剧膨胀的投资热情和新“基民”根深蒂固的“净值为1风险低”的观念，导致基金拆分一度很吸引投资者眼球。

　　但刘卫平同时表示，市场环境发生变化，投资者对基金拆分敏感度降低，公司将此次基金拆分限定80亿上限，这是近来基金拆分限定比例较低的几只基金之一，同时有利于给基金经理一定范围的调仓空间，也考验基金经理的择股能力。从目前销售情况看，基金销售进展比较平稳。

　　而华宝兴业基金公司市场总监宋三江表示，从目前市场环境看，有业绩保障的拆分基金是比新基金更好的选择，在震荡牛市中，投资者不妨选择有股票仓位且未满仓的拆分基金。

　　吴天宇认为，今年基金公司做拆分，更多的是为了降低仓位，调整股票组合，在行业的周期性波动中做高抛低吸，所以是一种更为主动的拆分。

　　此外，从基金公司角度看，分红行为也将更趋理性，更多的是一种投资主导下的分红。刘卫平表示，他不同意为分红而分红的做法，在牛市行情持续上涨时卖股票分红显然是对投资者利益的损害。

　　热情降温

　　业内人士预计，今年的基金拆分热可能会出现降温，买卖双方都将更趋理性。

　　北京一位老“基民”认为，今年是投资拆分基金的好时机，因为在震荡市看不清大盘方向时，与其买入净值在高位的老基金，不如购买轻装上阵的拆分基金。

　　与“基民”的乐观相反，接受采访的业内人士对于销售前景普遍持谨慎态度。任瞳表示，两年的牛市使得多数基金净值飙升，而多数新基民对于1元面值的基金普遍比较认同，但基金拆分在经历了一年的狂热后，今年很可能将迈向平静期。

　　新世纪优选分红基金经理曹名长表示，现在的市场和“基民”都相对理性，这对基金的拆分来说反而是件好事。新募集的资金逐步流入，会有充足的时间选时选股建仓，这有利于基金在拆分后低位建仓和优化投资组合，以最大限度地保障投资者的利益。

　　一位业内人士表示，在经历了对老基金持续营销的整顿和基金投资者教育推广后，“基民”投资热情会有所消退，预期基金拆分也将出现两极分化，基金公司的实力和老基金历史的业绩表现将成为持有人的投资依据。