2007年 基金强弱分水岭出现

　　四川新闻网-成都商报讯

　　基金业内有句俗话叫“富不过三年”！意思是说，某只基金第一年跑在最前面并不奇怪，第二年能够稳居前列也有可能，但第三年要继续保持领先，那几乎不可能了！

　　2007年基金再度大获丰收，收益最高的超过220%，最低的却不到80%，基金内部的分化明显加剧；而2006年排名前10名的基金全部“沦陷”，更充分展示出基金之间竞争的残酷。

　　2008年是中国的奥运年，2008年是A股本轮牛市的第三个年头，行情如何演变，市场机会怎样？基金还能全面大获丰收吗？

　　相信2008年将是基金决战的关键一年，是基金业分出强弱最关键的一年。

　　2008年，谁将成为基金业的王者，让我们拭目以待！

　　总体来看， 2007年股票型基金实现了平均128%的收益，单只基金创出226%的最高收益记录。

　　对比2006年和2007年基金的整体走势，我们发现，基金业在经过了2006年的全面复苏之后，2007年迎来了快速发展，基金成为了普通百姓理财的首选产品。

　　不过，基金之间的竞争越来越激烈，2007年，对基金来说，可谓是几家欢喜几家愁！

　　前10强大换血

　　排名前10位———每年基金都要为能成为其中一员而拼得“头破血流”。然而三年下来，我们却发现每年的前10位是“岁岁年年总不同”！

　　2006年牛市第一年，大浪淘沙诞生了牛市第一批明星基金。但在刚刚过去的2007年，这些明星基金的表现又如何呢？根据晨星的统计数据显示，2006年回报率前10名的基金在牛市第二年全部“沦陷”。

　　2006年，景顺长城内需增长书写了基金一年回报率高达180%的神话。以其为首的前10名基金，更是风光无限地成为当年耀眼的明星。而在2007年的排行榜上，前10名基金已被新面孔占据。原有的前10名基金表现黯淡下来，10只基金中的8只都纷纷滑落到了30名以外，仅剩下兴业趋势和上投摩根中国优势勉强挤进了前30名，分别位于2007年基金业绩排行榜的第18位和第22位。景顺长城内需增长则由2006年的第一名变成了第110名。基金之间竞争的火药味可谓十足！

　　如果再把时间往前推一点，回顾2005年。富国天益价值、广发聚富、易方达策略成长、嘉实增长、海富通精选等排在排行榜前列。2006年，富国天益价值基金的表现依然强势，排名第4位，但在2007年排名下滑至第86位。银华道琼斯88基金2005年排名第6位，2006年排名第19位，2007年却排在第79位。其余明星基金的排名也出现了不同程度的下滑。

　　纵观2005年、2006年和2007年三年的基金业绩排行榜，除富国天益价值和上投摩根中国优势连续两年进入前10名之外，其余基金都只露了一次面，可谓昙花一现！看来，要想在业绩排行榜前列长期占有一席之地，需要很强的实力。

　　经过了2006年和2007年的大幅上涨行情之后，2008年的市场将难以一帆风顺，这对基金来说压力会越来越大。

　　业绩分化更明显

　　2007年，股票型基金平均收益达到128%，最高收益超过220%，最低收益却只有70%多，首尾相差达到150%！积极配置型基金的平均收益达到102%，最高收益为151%，但最低收益不到55%，首尾相差达到100%!

　　这就是2007年基金的分化！

　　在经历了2006年单边上涨的行情后，2007年市场的震荡调整给基金带来了巨大的挑战。市场热点的快速轮换，严峻考验了基金的能力。虽然，基金2007年回报率不断创出新高，但各基金的表现明显参差不齐。

　　晨星数据显示，两市138只股票型基金中，有61只基金的收益达到了128%的平均水平；收益在150%以上的基金有22只。其中华夏大盘、易方达深证100ETF等4只基金成为2007年基金的领头羊，全部刷新了2006年景顺长城180%左右的收益纪录。

　　然而，统计数据显示，收益在120%以下的基金有56只，基本占到了一半。收益在100%以下的基金多达15只。而风险相对较低，风格偏稳健的积极配置型基金，其业绩分化现象也很明显。运作满一年的积极配置型基金中，只有22只基金的收益达到了102%，其中长信增利动态基金收益为150%，创下了积极配置型基金年内收益的新高。而与此同时，运作满一年的42只积配型基金中，8只基金的业绩在90%以下，部分基金的业绩只有60%左右，积配型基金的前后差距也进一步拉大。

　　调整市道中，基金投资选股能力受到了严峻考验，各基金业绩的分化在所难免。

　　正如有关分析人士认为的那样，只有在大浪淘沙后，方能显出英雄本色。2007年基金并非想象中的皆大欢喜，而是几家欢喜几家愁！

　　QDII基金遭遇寒冬

　　在A股市场受到全球关注的同时，A股市场也在逐步融入全球资本市场，QDII基金的横空出世，是去年基金市场一件大事。当初投资者抢购QDII的盛况无需多言，然而当基金公司走出去之后，才真正给投资者上了一堂生动的风险教育课。

　　截至去年年底，4只QDII基金全部“破发”：南方全球精选基金单位净值为0.937元，华夏全球精选基金单位净值为0.893元，上投摩根亚太优势单位净值为0.887元，嘉实海外基金单位净值为0.879元。

　　毋庸置疑，从一个长期趋势看，QDII基金被套可能是短暂的，但至少让目前的基金公司有了一个清醒的认识。现在的股票型基金，由于是沪深股市重要的力量，所以能够通过“团结就是力量”的方式获得不菲的收益，但是走出去后，QDII的资金在国际资本市场上的话语权自然大大减弱，而这才是真正考验基金公司实力的时候。

　　如何才能够在国际资本市场的舞台上走得更好，走得更稳，将会是2008年相关基金公司需要重点考虑的问题。只有经得起国际资本市场大风大浪洗礼的基金，才可能成为真正的强者！

　　个性投资崭露头角

　　贵州茅台、万科、招商银行、苏宁电器等等，这些个股几乎成为绝大多数基金共同的选择。“抱团取暖”、“同质化”———这早已成为基金投资的共性。2006年以来，基金靠这种策略取得了很好的效果，但这也凸显了一个非常明显的问题，就是一荣俱荣、一损俱损，去年不少业绩滑坡的基金公司中，大多就是由于“群狼战术”的效果不理想，导致了业绩大幅下滑。

　　可喜的是，个性化投资的思路在2007年出现了“萌芽”，并诞生了一些有代表性的基金。如华夏大盘，独辟蹊径，虽然换股频率较快，但选股的思路，对于仓位的把握总会有独特的一套，而其持股往往与华夏旗下的其他基金有明显的区别。

　　中邮核心优选，虽然现在其规模已成为了“航母级”基金，但不得不佩服它选股总是能够准确制导下一阶段的“黑马”，而这种独到的眼光，显然旁人难以匹及。

　　东方精选，名头不响，规模不大，去年三季报中前10大重仓股中有7只个股带着S帽子。这只基金剑走偏锋，但效果却异常好，2007年业绩排名靠前，本周更是创出了新高。

　　面对2008年股市可能出现的跌宕起伏，面对众多龙头个股股价的高企，或许2008年个性化投资才是制胜的关键。

　　记者李凯 李娜

　　记者观察

　　做大并不等于做强

　　规模超过3万亿———2007年基金实现了跨越式发展。平均收益超过100%———2007年基金业获得全面丰收。

　　基金业在一个个光环的背后，却有着不少隐忧：QDII出海就“受伤”，基金业绩明显分化，不少基金上蹿下跳很不稳定等等。

　　虽然2007年基金业的整体规模已出现了跨越式发展，但做大之后的基金真的就是强者了吗？

　　我们看到，两年牛市中基金可谓大获丰收，但迅速扩张的基金有不少并未真正经历熊市的洗礼。

　　我们看到，虽然目前千亿规模的基金公司不少，但依赖短线业绩的提升导致规模迅速扩张的基金不少，其业绩的稳定性仍有待检验。

　　我们看到，当沪深股市融入全球资本市场之后，才发现普通投资者仰视的基金经理，在国际资本舞台上表现很不理想，其根本原因在于实力和经验不足。……

　　迅速做大之后的基金，如何才能真正从“大”向“强”转变呢？

　　对于任何一家基金公司来说，在经历了2006年和2007年的单边牛市之后，将面临2008年众多不确定性因素的考验。如何在弱市立于不败之地，相信这是众多基金努力的方向！而对于任何一家基金公司来说，只有在2008年跌宕起伏的市场中立于不败之地，才能成为真正的强者。

　　所以，无论是2000亿规模的基金公司，还是几百亿规模的基金公司，只有在2008年的大决战中成功突围，才有可能真正成为强者！

　　我们相信，2008年基金市场将会更加精彩，“群雄逐鹿”竞争空前激烈。我们更坚信，2008年基金业中将会产生真正的王者！

　　记者 李凯