QFII去年收益不敌内地股票型基金 已现谨慎态度

　　⊙本报记者 周宏

　　中国A股市场的基金在最近三年内获得空前发展。根据理柏中国发布的最新中国基金透视月报(2007年12月号)显示，A股市场盈利最佳的开放式基金最近3年的累计收益率达到728.44%。而盈利能力最高的QFII基金收益率则为530.76%。封闭式基金的冠军更胜一筹，三年的累计收益率达到817%。

　　上述数据令中国股市和基金业的财富效应彰显无遗。

　　开放式基金：牛市跑输指数

　　最新基金月报显示，2007年股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金全部取得大幅盈利，分别上涨137.66%、124.96%、115.55%、100.25%。但与沪深300指数161.55%的涨幅相比，能战胜指数的基金屈指可数。

　　面对大幅上涨的股票市场，大部分股票型基金和混合型基金全年都在各自投资股票比例的上限附近操作。但是由于股票市场的大幅上涨和热点的轮动，股票型基金、混合型基金都出现了明显的业绩差异。

　　在各品种之间，最高和最低回报的差异往往在1 倍以上。股票型和混合型基金收益的主要是在前8个月实现的。后4个月随着市场波动的加大，盈利难度明显增加。

　　总体来看，华夏大盘精选不仅以226.14%的回报成为2007年的年度冠军，还以过去三年728.44%的回报，成为开放式基金的长跑冠军。这再度显示了中国基金强大盈利能力和财富效应。

　　封闭式基金：超额收益可期

　　封闭式基金的“年末效应”在去年12月份再度表现。

　　根据理柏中国发布的最新中国基金透视月报显示，去年12月上证封闭式基金指数上涨14.82%，大大超越了沪深300指数。全年上证封闭式基金指数上涨了142.56%，高于开放式股票型基金。

　　统计数据显示，封闭式基金的市场投资回报连续第二年跑赢开放式基金，蝉联冠军。

　　回顾2007年，基金裕隆以180.37%的市价回报成为年度冠军。但这不是最惊人的，基金泰和以三年817.70%的回报，成为封闭式基金的长跑冠军，这个回报也高于所有开放式基金。

　　理柏中国研究主管周良认为，牛市里封闭式基金折价率的缩小，成为了提高封闭式基金市价回报的助推器。至2007年底，份额在20亿以上的大盘基金折价率大幅缩小到19.69%。与2005年动则50%的折价率相比，缩小幅度是巨大的。而从净值回报来看，封闭式基金并没有跑赢开放式基金。

　　周良同时认为，由于2007年的高收益，封闭式基金又积累了巨额的可分配收益。其分红行情依然值得期待。

　　QFII 基金：已现谨慎态度

　　备受关注的QFII中国A股基金在2007年12月上涨9.5%，全年上涨123.54%，涨幅小于中国内地股票型基金。从其最近两年的业绩表现看，基本与中国内地混合进取型基金接近，但低于中国内地股票型基金。

　　在所有QFII中国A股基金中，摩根士丹利中国A股基金以全年174.38%的净值回报排名第一，而富通扬子基金以最近三年530.76%的涨幅排名三年期的第一。

　　另外，QFII基金全年净赎回趋势明显。从获得全年规模数据的7 家基金看，截至11月末全年净赎回额约22亿美元。但受新设基金和净值增长的推动，QFII基金的资产规模依然稳步扩大，截至去年底，20家基金最新的资产规模达到了81.84亿美元。上述情况显然表明，相对于中国内地投资者和基金经理，QFII基金投资者和基金经理的态度相对谨慎。

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