装修与投资：在不确定性下寻找确定性

　　华富基金研究总监 陈茹 女士

　　新近在装修房子，劳累操烦中感受到装修与投资有些相通之处。

　　装修前觉得很简单，不过是墙白地平。粉刷谁不会呢，瓷砖不就是用水泥粘在墙上和地上吗？小学的时候就在老师的带领下刷教室的墙了。

　　看起来简单的事，背后所耗费的心血是复杂的。首先装修材料浩如烟海，有如股市中的个股，面对这么多的材料，总是要想买便宜又好的东西，这和我们寻找质地优良，价格又低估的股票何其相似？

　　人们总是会很痛苦的发现，好东西不便宜，便宜的不好。股票亦如此，招商银行有好的管理团队，基本面让人放心，但是估值总是比其他银行股贵上一截。面对招商银行和面对意大利瓷砖的心态大概是一样的吧。

　　有限的预算款分配到客厅、餐厅、厨房、卧室里，不就是投资配置？如果把预算全用在客厅，好比押宝行业，看对了能有超额受益，但看错了，就该心急如焚了。

　　多数人装修会千挑万选材料，仔细斟酌平衡预算，但并不是多数人会千挑万选股票，仔细斟酌配置。为什么人们对待投资不象对待装修呢？我想最重要的因素就是证券市场充满了不定因素，宏观经济在变化，上市公司的基本面在变化，斟酌和不斟酌并不一定确定造成更优异的投资业绩。千挑万选也不是获得回报的保障。

　　不确定性是拦在投资者面前的一堵烦恼墙，站在08年的起始点展望市场，前所未有的充满了不确定性：美国的次债危机是不是会继续恶化？中国宏观经济是不是放缓？涨上天的猪肉价格是不是会掉下来？上市公司的业绩是不是继续那么牛？

　　面对各种问题，大家都有自己的解答，但是只有时间才能证明什么是对的，面对不确定性这堵墙，我们该怎样投资呢？在不确定性下寻找确定性也许是个好的方法，在2008年我们能确定的有什么？人民币还要继续升值，那么流动性过剩就不会马上结束，市场就有机会创出新高，那么受益于人民币升值的公司就不会表现太差。