2008年基金投资策略 类型和风格选择

　　理财周报特约作者 德胜基金研究中心研究团队/文

　　根据对2008年基金投资的总体预期，结合基金组合投资的基本原则，对于2008年基金投资的基本策略，总体有以下原则：

　　●一季度可保持较高仓位

　　基金投资仓位的调整要根据近期市场的趋势预期进行，就目前而言，2008年一季度在基金组合投资中可以选择较高的仓位。积极型投资者可保持仓位在80%～100%，稳健型投资者可保持仓位在70%～80%，保守型投资者可保持仓位在50%。而一季度后的仓位选择，则需根据市场环境的变化再适时调整。

　　●偏股基金为主，债券/货币基金为辅

　　出于对2008年整体收益的预期，基金类型选择仍以偏股型基金为主。在类型配置上，建议投资者根据自身的风险偏好，以偏股基金、债券基金、货币基金作为基础配置类型。而对于配置混合型基金，由于配置混合基金之间实际的仓位控制差异很大，不易评估其实际择时能力。对于能够主动控制仓位的投资者而言，可以少配配置混合型基金，而通过偏股基金和债券/货币基金之间的主动配置来实现不同的风险-收益特征。

　　●指数基金仍作为配置型品种投资

　　指数基金在市场上涨阶段时是最好的配置类型之一，在市场震荡期和下跌期则是需要回避的配置类型。对于2008年的配置来说，虽然预期股指震荡幅度较大，指数基金仍然是一个配置型投资品种。根据各人不同的风险偏好，在一季度，指数基金的配置比例可在10%～30%之间。

　　●基金风格：以市场+研究风格为主

　　以一个简单但有益的视角来看基金风格，目前基金行业中有两种显著的风格特征值得关注：一类是侧重个股基本面研究，以选股为主的风格，或简单称为研究型风格；一类是注重市场，从市场波动中挖掘投资机会和防范风险的风格，或简单称为市场型风格。部分基金可以明显归入这两种典型风格，还有介于二者之间，研究和市场兼重的风格。对于2008年而言，我们认为市场+研究结合的基金投资风格在2008年有着更好的预期，应作为基金组合配置中的主导风格。