开基玩组合 封基博分红

　　作者：梁金莺

　　根据银河证券基金中心的统计，130只股票型基金2007年以来的平均净值增长为126.84%。其中，获得冠军的华夏大盘精选2007年以来净值增长率高达226.28%，中邮核心优选以194.06%的净值增长位列第二，博时主题行业以188.61%的净值增长位列第三。如何慧眼识英雄，找出2008年的最牛基金呢？

　　类型选择：仍以偏股型为主

　　德胜基金研究中心首席基金分析师江赛春认为，2008年，A股将呈现出支撑因素和风险因素相互交织、在震荡中上行的格局。对2008年A股市场的普遍预期是涨幅下降，震荡幅度加大，投资主题可能发生更明显的阶段性转换，投资收益的预期不会太高。在此背景下，投资者应借鉴组合投资的理念，建立有效的基金组合。

　　江赛春建议，出于对2008年整体收益的预期，基金类型选择仍以偏股型基金为主。在类型配置上，建议投资者根据自身的风险偏好，以偏股基金、债券基金、货币基金作为基础配置类型。

　　对于配置混合型基金，由于配置混合基金之间实际仓位控制差异很大，不易评估其实际时机选择能力。因此，江赛春建议，能够主动控制仓位的投资者可以少配置混合型基金，而通过偏股基金和债券、货币基金之间的主动配置，以实现不同的风险——收益特征。

　　“虽然预期2008年股指震荡幅度较大，指数基金仍然是一个配置型投资品种。指数基金在市场上涨阶段时是最好的配置类型之一，在市场震荡期和下跌期则是需要回避的配置类型。”江赛春建议，投资者可根据自己的风险偏好，一季度指数基金的配置比例可在10%～30%之间。

　　封闭式基金方面，从中长期来看，净值表现是决定其价格走势的内在驱动力。天相投顾基金分析师闻群认为，2008年封闭式基金的投资机会主要表现在以下几个方面：首先，2007年基金净值的上扬，给封闭式基金带来了高额可分配收益。通过2007 年前三个季度的可分配收益计算，封闭式基金可分配收益超过800 亿元，基金单位可分配收益超过每份 1.2 元，历史上最大规模分红潮值得期待；其次，股指期货推出有望推动大盘封闭式基金价值回归；最后，2007 年小盘封闭式基金经历了最大规模的“封转开”进程，与2007年相比，2008年的全年只有6只小盘到期基金“封转开”。但对于想购买开放式基金的投资者，具有一定折价率、净值表现平稳的小盘基金可以作为开放式基金的替代品种。

　　江赛春提醒投资者注意，除了净值增长因素外，折价率是判断封闭式基金投资机会的根本标准，“通常折价率低于15%时封闭式基金，投资机会不会太大。”

　　精选指标：投资能力和投资风格

　　目前，投资者最常用的选基方法是根据基金的业绩排名。但很多业内人士表示，2008年市场将出现波动加剧、风格轮换加剧的现象，这注定了基金的业绩波动也会较大，基金之间的业绩相对差异，在各个阶段之间也将快速变化，如果只看某一段时间的业绩表现，很难挑到优秀的基金。

　　“判断基金的投资能力和投资风格，是精选优质基金的两个主要标准。”江赛春认为，出于对2008年市场风格转换可能更加明显的预期，2008年全年不存在明显的优势风格。而基金的投资能力是一个综合的体现，是基金公司、管理团队、投资理念、投资风格、基金经理个人能力特长等因素共同表现出来的结果。投资能力强的基金，能够有效地把握市场未来变化的脉络，从而保持优秀的业绩。而投资能力差的基金，可能在某段特定的时期业绩表现突出，但持续性方面却可能出现一些问题。

　　基金总规模两年翻8倍

　　据Wind资讯统计，截至2007年年末，基金公司旗下各类基金的总规模已达32829亿元，与2005年年末4560亿元相比，两年来基金资产总规模增长近8倍。

　　2007年四季度末，管理资产规模靠前的前十家基金公司分别为华夏、博时、嘉实、南方、易方达、大成、广发、华安、景顺长城、上投摩根，其中9家管理的资产规模超过千亿元。华夏、博时、嘉实三家公司管理的资金规模均超过2000亿元，分别为2481亿元、2215亿元和2069亿元。综编