国内私募基金首次主动清盘

　　国内私募基金首次主动清盘

　　“阳光私募第一人”赵丹阳暂别A股

　　本报记者 李 骐 深圳报道

　　三年前，当上证指数跌破1000点，市场哀鸿遍野时，他看到了机会，第一个预测市场未来几年会涨到3000-5000点，尽管当时几乎没有人相信。

　　三年后，当股指已超过当初他预测的点位，无数人还在削尖了脑袋往股市里钻时，他又是第一个将旗下基金清盘从而暂别A股市场的，当然，尽管此举为他赢得了不少尊敬，但由于利益所在，这一次追随他的人也不会太多。

　　无论何时，他总是第一个吃螃蟹的。

　　他，就是“阳光私募第一人”赵丹阳。

　　新年清盘

　　2008年新年伊始，私募基金界第一件大事就是赤子之心资产管理公司总经理赵丹阳将旗下与深国投、平安信托联合发行的5只私募信托产品清盘，此举开创了国内私募基金主动清盘的先河。

　　在终止清算的公告中，赤子之心资产管理有限公司认为按照公司的投资理念，目前市场的投资安全边际不够，未来一段时间较难取得好的收益。对于集合资金信托2007年的业绩表现，公司也同时向投资者深表歉意。经慎重考虑，公司决定向深国投及平安信托提出申请终止信托计划，并将资金返还给委托人，以利于委托人把握其他投资机会。

　　据了解，深国投赤子之心(中国)集合资金信托全年加权收益率约为48%，过去四年累计升幅约371%；深国投赤子之心投资哲学集合资金信托全年加权收益率为47.37%； 深国投赤子之心(中国)2期集合资金信托累计加权收益率约为22.12%；平安PUREHEART中国成长一期集合资金信托累计加权收益率为49.25%；平安PUREHEART中国成长二期集合资金信托累计加权收益率为24.54%。远低于同期股指表现。

　　赵丹阳在致投资者的一封信中对此进行了详细解释，他首先回顾了这几年的投资史：2002年，当时恒生指数在10000点左右，H股指数在2000点左右，我们在香港成立赤子之心中国成长基金。2003年初，基于中国的基本面，我们认为H股未来若干年有望挑战10000点，所有人都认为是笑谈。

　　2004年初，大陆A股市场已经下跌了近三年，系统性风险已经释放，我们和深国投合作成立赤子之心中国一期。2005年5月25日，A股1060点，同样基于中国强劲的基本面，我们认为A股未来三到五年会达到3000到5000点。

　　2006年底，在致投资者信中，我们谈到“充沛的流动性一次次把市场推向更高的位置。2007年我们最重要的事情依然是风险控制，在适当的时机有些估值偏高的股票，我们会考虑套现”。至今日，H股和A股都已越过我们所理解的范围，我们在H股10000点、A股3500点实现了我们的收益。回头看，我们过早地出局。指数的顶和底永远是个谜。今天，就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的。未来一段时间，市场的强劲也许会持续很久，经过慎重考虑，并和两个信托公司沟通后，赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘。将投资款返还给投资者，便于投资者自由把握未来投资机会。

　　足以让赵丹阳欣慰的是，回顾赤子之心过去五年的业绩，没有一个投资者亏损。

　　余音袅袅

　　赵丹阳的所作所为赢得了业内的广泛尊重。“赵是个很纯粹的价值投资者，所以他能在熊市里赚钱。也正因为现在的市场中，缺乏有价值的股票，他的投资才不顺，最后离开。一个人做事能坚持自己的理念，最终必达目的。”有投资者如是评价道。

　　“巴菲特当年也曾因找不到合适的股票而清盘呢，赵丹阳好样的，能做到没有一个投资者亏损就很不容易了，既然看不清楚就不应该做，我要是他我也会那么做的，只可惜我们不能主动清盘，”深圳一位公募基金经理感慨道，“你知道我们基金永远不会唱空。”

　　“市场的强劲也许会持续很久”这一观点得到了同威资产管理公司总经理李驰的认同：“二级市场没有东西可以搞了，我们就不参与二级市场的投资了，就等待了。这等待不是一个月、三个月，而可能是一年、几年的时间。”李驰在5000点上选择了空仓，持有多年的招行、万科也悉数出清。“招行万科完全有可能一两年不涨，我为什么要等在这里呢？”空仓后的李驰选择了PE(私募股权)投资。

　　“我们也结清了一些账户，”深圳一位私募基金经理告诉记者，“只不过没有完全退出这个市场，我们认为今年的市场可能会类似于1998年的市场，指数全年涨不了多少，但个股机会层出不穷，比如现在的消费股，好好把握还是有机会的。”

　　据悉，在解散投资A股的5只信托私募基金后，赤子之心将专注于管理旗下的香港基金，目前这只香港对冲基金管理的资产规模约为7亿港元。

　　在赵丹阳暂别A股之际，更多的私募基金仍在成立之中，深国投、平安信托、上国投、华宝信托、中信信托、厦门信托等信托公司都在积极吸引私募机构到自己信托公司发新产品，其中仅深国投一家在去年12月中就有13只阳光私募发行。

　　对于因赵丹阳的离开而出现的客户资源，深国投也做好了接收的准备。“自本信托终止之日起至2008年6月30日止的期间内,凡本信托计划的投资者认购深国投旗下信托产品的,均可免收认购费。”深国投在终止清算公告中如是表示。