七大基金类型年度账单的运行记录

　　高低之谜 七大基金类型年度账单的运行记录

　　理财周报特约作者 德胜基金研究中心 江赛春/文

　　股票型基金：

　　112只今年平均收益104.56%

　　股票型基金仍然是2007年收益最好的基金品种。在112只基金统计样本中，股票型基金年度加权平均收益率104.56%，略低于去年同类型平均收益110.02%，其中66只基金跑赢基金年度平均收益率，较去年增长了7只；其中表现出色的基金中有两只ETF基金，分享了今年以来沪深指数上涨牛市盛宴。

　　优秀基金不再是一家基金公司的专利，基金分布进一步分散化，去年收益前锋易方达和景顺基金公司未能像昔日一样同时跑出多只业绩优秀的基金，相反中邮等中小型基金公司一样能跑出优秀业绩，而同时中小型基金公司的业绩分化也进一步明显，在年度业绩较差的基金中，金鹰、泰达荷银等旗下基金表现出较弱的投资收益能力。

　　业绩明星中，中邮优选、光大红利是风格积极的代表。

　　中邮优选的投资策略适合2007年的牛市环境，通过对个别行业的重点投资，以及相对积极的投资操作获取了良好回报。

　　光大红利则是积极操作，灵活投资的优秀代表，注重挖掘中小盘投资机会。

　　而博时主题、国海弹性则是通过稳健、平衡的配置思路获取了优秀的业绩。良好的行业布局和个股配置是业绩稳健的主要原因，相对而言策略更偏稳健。

　　华安宏利、兴业全球属于选股型基金，华安宏利上半年重点投资中小盘股票为其全年业绩贡献大半。

　　广发聚丰属于业绩持续性强的基金代表，基金在过去两年都表现出很强的投资能力，对市场环境变化的把握比较到位。

　　今年业绩较差基金中，宝盈沿海(去年年度收益率105.80%)、 宝康消费品(去年104.02%)、金鹰精选(去年86.50%)、海通股票(去年131.41%)、荷银稳定(去年135.35%)、宝盈鸿利(去年142.96%)表现出较大幅度的业绩下滑，远远未能跑赢同类型基金水平，收益持续能力不同程度上较大的下降。(见表一《2007年开放式—股票型基金前十名和后十名》)(注：这里统计的基金为2007年以前成立的基金，不包含今年成立的新基金，基金收益截止日期为2007年12月21日，平均数据为基金同类型简单平均。以下皆同。)

　　偏股型基金：

　　今年平均收益107.58%

　　偏股型基金在今年的震荡牛市总体表现较好。该类基金年度加权平均收益率107.58%，高于去年同类型基金收益10%，其中超过平均收益的基金19只(共43只)，略低于去年的25只。

　　从单只基金来看，偏股混合型基金中出现更多特色基金的面孔，并且总体上表现出较强的持续性和稳定性，其中上投优势、兴业趋势、汇添富优势、华夏精选、银河稳健在去年年度收益十强榜上有名，这与其基金较强的投资能力、择时、选股能力密切相关。

　　明星基金华夏大盘精选凭借特立独行的投资风格，在各个阶段市场环境下均表现出高超的追踪市场能力，凭借一年翻两倍的超级最优业绩位列全部基金年度收益冠军。

　　除去华夏大盘的耀眼表现外，其他偏股基金的收益水平普遍低于股票型基金，相对于偏股基金的定位是合理的。兴业趋势、汇添富优势、上投优势凭借适度灵活的投资操作和稳健的选股思路，表现稳定且平衡。巨田资源作为不多的主投资源类股票的基金之一，今年充分体现出特色定位的优势。益民红利凭借偏离主流的选股型投资思路，上半年力压群雄，下半年表现相对下滑，但全年仍挤进排行前十。此外华宝收益、广发优选则受益于2007年稳定的阶段性业绩表现。

　　然而富国天瑞、嘉实成长、诺安平衡、海富通精选、长城平衡较去年基金收益大幅下滑，其中以富国天瑞跌幅最大，而从持续收益看，德盛稳健、易方达增长和富国天源连续性收益能力较差，远远落后于同类型基金业绩，其中基金投资能力不强以及过于稳健的投资风格直接影响到基金的收益水平。(见表二)

　　配置混合基金：

　　今年平均收益87.08%

　　配置型基金在德胜基金组合中一般作为配置型品种出现在组合中，该类产品总体偏稳健，但是选择好基金依然可以保证获得超额的预期收益率。该类型基金年度加权平均收益率87.08%，高于去年同类型基金收益21.11%，其中13只跑赢平均，低于去年的15只基金，但是翻倍的基金增加了4只，总体收益水平仍然可观。

　　从单只基金来看，今年持续收益能力较好的嘉实服务、华夏红利、华夏回报、银河银泰依然位于业绩排行榜前列，除了嘉实服务外，其他基金收益均有一定比例的上升；其中去年新成立的基金中长城回报、华夏回报、上投双息、海富通回报、华夏增长均实现年收益翻倍的收益水平且大大跑赢市场平均水平。而在本类型年度收益较差的基金中，景顺平衡为半年年度同类型收益下滑最大的老基金；新成立的基金中天弘精选、荷银预算、汇丰2016并未能取得良好收益，基本上保持了年度30%的增长率，这与基金的投资特点有关，其中汇丰2016为生命周期型基金，荷银预算事前风险控制为特点，因此以稳健见长；但是天弘精选却是典型配置基金中收益较差的基金。(见表三)

　　货币型基金：跑赢一年期利率4.14%的寥寥无几

　　今年无疑是货币式基金最为尴尬的一年，在央行连续加息的情形下，货币式基金不断面临着业绩压力。从最新的一次即第6次加息来看，一年期定期存款利率提高到4.14%，从这一利率看，跑赢一年期利率的基金寥寥无几，仅巨田货币、嘉实货币、鹏华货币B，这对未来一年货币型基金的业绩无疑提出了更高的要求；当然与年初存款利率比较，绝大部分的货币型基金还是跑赢了市场利率，货基平均收益为利率的0.7倍，高于去年平均收益水平万份收益147.53元，其中20只基金超过存款利率1倍以上，较去年大大提高。(见表四)

　　偏债型基金：

　　今年平均收益40.77%

　　偏债型基金介于债券型基金和股票型基金之间，又低于偏股型基金收益。

　　2007年债券市场受制于宏观紧缩调控，虽然因为基金的积极参与市场表现活跃，但是由于加息等政策直接影响到基金的收益率，因此本年度偏债型基金虽然平均收益40.77%，较去年平均高出2.81%。

　　然而单只基金并未取得较高的超额收益预期，甚至融华债券、南方宝元基金的收益还出现小幅的下滑，而偏债基金的整体收益水平提高多与其参与打新股的投资密切相关，股票成为偏债基金获取超额收益的一大法宝，然而市场的猛涨猛跌也使得偏债基金较难取得较高的收益。

　　从单只基金来看，去年新成立的招商增利也只是差强人意，基金操作风险偏好较大，而并未取得与风险相匹配的收益；按照该基金的比较基准利率：三年期银行定期存款税后利率＋0.2%，在今年第六次加息后三年存款利率为5.4%，那基金的年度收益高于基准，然而在同类型基金相比较，其获取相对超额收益的能力还是非常有限的。在未来一年里，紧缩型货币政策还会继续，这对后市偏债基金的投资操作还是提出了很大的挑战。(见表六)

　　转债基金：两只收益均超100%

　　与一般债券基金相比，可转债型基金还是表现出较强的投资收益能力。这主要与可转债这一投资方式相关，具备债券和股票两种特性，使得基金具备债券的稳健避险特性和股票的收益特性，能达到一个相对高收益低风险的获益水平。但是目前市场中的转债基金仅有两只，而且收益能力也旗鼓相当。(见表七)

    相关报道：

    基金专户理财曲线吸纳散户

    2007年基金业绩排定 投资勿受排名误导