炒作幽灵再现LOF市场 富国天惠三天大涨13.28%

　　本报记者 周宏

　　每年的年中和年末最易发生的LOF(上市开放型基金)基金炒作，在今年年末再度上演。

　　根据本报统计，截至昨日收盘，在深圳证交所挂牌交易的富国天惠(LOF)已连续3日大幅上涨，累计上涨幅度达到13.28%。最近两天该基金的上涨幅度远超净值表现，基金溢价率已经超过10%。同时成交量呈逐日放大之势。

　　受此鼓舞，昨日深市挂牌的LOF基金整体开始趋于活跃，前几日走强的封闭式基金、创新封基等也在大市上涨的鼓舞下开始上涨。临近年末，上市基金表现一派活跃。

　　炒作没有依据

　　昨日收市后，记者采访了富国基金有关人士。该人士表示，富国天惠目前没有应披露而未披露的重大信息，富国基金也不知晓富国天惠连续上涨的原因。他同时提醒投资者注意投资风险，不要轻易参与投机炒作。

　　一些市场人士猜测，近期富国天惠走强可能与以下几个原因有关：一、近期富国旗下基金净值整体上升势头良好，部分投资者对富国天惠的净值进一步上升抱有预期。二、近期封闭式基金势头强劲，部分资金爱屋及乌炒作LOF。三、临近年末，基金即将进入分红期，投资者对于LOF掀起“分红行情”抱有预期。

　　但是，上述的几个原因，并不能支持LOF基金大幅度溢价交易。基金业内人士表示，LOF与封闭式基金不同，不存在折价交易。因此，无论基金是否分红、分拆，都不会影响LOF基金的投资价值。投资者交易LOF应以该基金的最新净值为最主要参考依据。

　　历史曾有先例

　　值得警惕的是，类似的LOF炒作行情在去年年末曾经同样出现过。

　　去年11月末，场内挂牌的LOF基金价格一路狂飙，出现疯狂炒作。南方高增(LOF)4个交易日上涨26.67%。溢价率一度上升到20%以上。但紧接着出现跌停，两个交易日下跌了15%。

　　同期，另一个LOF景顺鼎益6个交易日上涨59.63%，最高溢价率一度超过25%。但随即该基金行情突变，5个交易日内出现两日暴跌、3日连续跌停，套牢大批投机客。暴跌行情结束后，该基金的溢价率重新回到了1%的正常水平。

　　此外，包括广发小盘、鹏华价值、景顺资源等各类LOF都曾经出现过短期内暴涨，溢价率超过10%的情况。但最终没有一个LOF不是以大幅下跌，溢价率回到正常水平为最终结局的。

　　警惕投机风险

　　应该说，LOF产品这样的间歇性炒作，已经成为这个市场每年年中、年末的“保留节目”。尤其是，在市场资金充裕、或者封闭式基金行情升温的时候，价格异动更是时常发生。

　　而这类节目之所以“长演不衰”的原因，显然是多方面的。

　　首先，部分投资者并没有能够很好的区分封闭式基金和LOF，“误把冯京作马凉”，把上市挂牌的基金都当作了封闭式基金，屡屡炒作所谓的“分红行情”。

　　其次，目前LOF整体的规模较小，交易不够活跃，给部分场内资金炒作带来方便。根据日前的抽样统计，场内挂牌的LOF基金规模相当部分在3亿—10亿上下。而这样的规模相比封闭式基金尚且为小，只需很小的资金就能把价格炒翻天。

　　其三，目前LOF产品整体的价格调节机制比较迟缓，包括主交易商、基金份额转托管(将基金转托管到场内，增加场内基金供应)等机制运转效率不高，当价格严重偏离价值时不能及时反映。