波动不改市场基础 买基金宜分批建仓

　　最近两个月，A股市场的“严峻”形势让广大基民伤透脑筋。上证指数在不到两个月的时间里下跌了近两成，创下本轮牛市之最。之后不久，管理层明确发出了2008年货币政策从紧的信号，并大幅提高银行存款备金率，市场“雪上加霜”。不少基民为了保住前期收益匆匆选择了赎回，还有一些打算抄底投“基”的人也止住了脚步，基金投

　　资“何去何从”一时成为困扰投资者的难题。

　　对目前政策面和市场环境的种种状况，我们也不妨以长远的眼光来析一下。首先，企业效益的持续改善为经济增长提供了动力。2007年中报显示，1499家可比上市公司的净利润同比增长70.5%，高增长性和持续性进一步体现。整体来看，企业利润的增长主要受益于主营业务的扩张。费用率的降低、主营业务收入的增厚对利润增长的贡献较大。尽管由于股市火爆，企业投资收益出现爆式增长，但投资收益占利润额的比例在一般企业中并不是很高。除此以外，企业的各项盈利指标均处上升通道之中。

　　其次，市场基础未改，调整酝酿机会。在经过了这一波的大幅调整后，整个市场的整体市盈率水平已明显下降。在泡沫被挤出后，不少之前价格虚高的“好股票”重新具有了投资价值。不少基金专业人士也认为，目前很多板块的估值水平已趋合理，较适合新基金进行建仓工作，而对于那些持币观望的基金投资者而言，现在或许已可开始为明年的基金投资进行战略布局了。

　　谈到明年的市场，目前主流的看法认为，市场结构分化的趋势日益明显，板块轮动的情况有可能进一步加剧，2006、2007年风光一时的单边行情再难重现。易方达基金经理侯清濯认为，股票投资的难度加大，个人投资者选择基金这种专业理财的方式较为稳妥。同时，基于对市场长期向好的判断，对基金投资采取“买入持有”的策略仍是上选，投资者可把判断市场拐点的工作交给基金公司和基金经理来完成。

　　侯清濯还指出，对于那些打算在近期建仓入市的基民来说，选择分批建仓、逐步买入的策略可能效果更好。由于目前市场仍处于震荡整理的格局之中，短期风险较大，一次性买入可能会面临基金净值频繁波动的困扰，不如分批建仓，或者干脆采取定期定额的方式，强制投资，追求长期收益。

　　时报记者 袁峰