海富通基金：目前股市处于泡沫形成初期

　　【本报讯】(记者王欣)海富通基金公司近日发布了2008年投资前景展望报告，认为2007年大幅上升的中国A股市场只是近年来表现优异的全球新兴市场中的一个小亮点，高增长、温和通胀和低利率局面的延续，将继续支撑新兴的中国股市。目前股市可能仅仅处于泡沫形成的初期。

　　海富通认为，展望2008年，中国资本市场的牛市基础并没有发生根本改变，比如人民币升值、流动性过剩、北京奥运、经济快速增长和企业效益改善等等。因此，有理由继续看好中国资本市场的未来发展前景。对于“资产泡沫”话题，海富通认为，如果说中国股市有泡沫，那么它现在既不是“肥皂泡”，也不是“啤酒泡”，而可能仅仅处于泡沫形成的初期。

　　对于市场关注的宏观调控方面，海富通认为，根据目前市场的预测，明年央行信贷规模指引是以2007年新增贷款规模为基础，即如果2008年新增贷款仍然为3.5万亿，2008年人民币贷款增速回落到13.4%，相比2007年15.5%的调控目标回落2个百分点。从增速来看，有所放缓，但还不能说是全面的信贷紧缩。对资产价格膨胀的抑制态度，可能主要体现在对股市和房地产市场的调控上。

　　由于2008年的经济增速和上市公司盈利增速可能会有所放缓，美国次债危机的影响仍未完全显现，中国股票市场的整体估值水平相对偏高。因此，相比2007年，2008年的股票市场的投资风险将会有所上升，市场波动可能进一步加大，预期投资回报率需要适度下调。

　　面对外部经济不确定性加大、国内宏观调控基调升温、周期类股票估值相对偏高的新形势，2008年，海富通看好估值合理、景气趋势相对明确的金融、地产、航空、食品、医药、商业、军工、建筑和钢铁等行业，以及资产注入与整体上市、奥运和节能减排等投资主题。