基金系QDII出师不利 机会在明年

　　BY 祁和忠 每日经济新闻

　　今年6月20日，证监会发布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》和相关通知；9月，国内首只股票型QDII基金——南方全球精选正式发行；至10月底，首批四只股票型QDII基金发行总额达到1200亿元。

　　不过，令这四家基金公司始料未及的是，四只QDII出海后，就遭遇了美国次级债风波所引发的海外股市大跌，南方全球精选、嘉实海外中国、华夏全球精选、上投摩根亚太优势无一例外地大跌，有的最大跌幅一度达15%。目前，它们最新公布的净值分别为0.9180元、0.8700元、0.8890元、0.8890元。

　　回过头看，尽管当时美国次级债所暴露出来的问题已相当严重，但基金系QDII却低估了其对香港市场的影响，不约而同的快速建仓策略令基金净值在短期内受到惨重损失。今年10月26日，南方全球精选的单位净值到达1.0390元时，该公司还做了一番宣传，可惜的是，其后的业绩表现已让宣传部门难以启齿了。

　　不过，基金系QDII出师不利也并非坏事，起码可以让市场原先过度的乐观气氛稍微理智一些。在国内A股市场要把业绩和政绩做上去是比较简单的，即多发基金，加大资金的流入，同时控制股票供给，股指岂有不上涨的道理。但在海外市场，市场是开放的，基金系QDII在国内屡试不爽的资金推动型赢利模式就不灵光了。当基金系QDII进场时，海外资金跑了，基金系QDII就被套了。

　　但是从中长期看，由于港股市场有A股化的趋势，基金系QDII未来还是有机会的。在更多的基金系QDII出海之后，加上暂停的“港股直通车”如果能旧事重提，首批基金系QDII就有望解套，并能赚钱。