明年债券基金机会如何

　　Q：最近收回一笔钱，想做点风险低的投资，请问债券型基金明年还有机会吗？

　　——阿琳A：上周央行刚宣布再次加息，从2007年12月21日起分别上调一年期存款和贷款利率0.27和0.18个百分点，而且明年货币政策的基调也由“稳定”转入“从紧”。在通货膨胀和货币政策从紧的整体经济背景下，明年还能否投资债券型基金？业内人士认为，债券型基金仍有机会，可以适当配置一些。

　　本月新批准发行的基金——国投瑞银稳定增利债券型基金的基金经理芮颖表示，CPI在年末到明年上半年仍然会维持高位，债券市场应谨慎操作。央行此次加息之后，会推高债券市场的利率，这有利于降低债券型基金的持仓成本。

　　同时芮颖指出，在投资中要看市场利率的水平是否反映了加息和通胀预期，正确把握波动依然可以带来超额收益。债券市场的下跌，会使新发债券的收益不断提高，并进入相对安全的投资区间。比如10年期国债的收益率从年初的3.15％上升到4.5%，接近过去6年的高点。因此现在投资债券更为安全，票息的提高，加上价格下行的空间有限，构成了债券的投资机会。

　　另外，2008年有可能迎来公司债的大发展——信贷收紧将导致企业债、公司债、可分离转债、短期融资券的供给增加，并推高信用产品的收益率，从而为债券基金提供了重要的投资品种和投资机会。有许多品种，特别是银行间发行的公司债和企业债个人投资者无法购买，而通过购买债券基金，个人投资者可以分享到这部分收益。

　　芮颖表示，不同风险承受力的投资者均可持有债券型基金。事实上，债券型基金对于风险承受力较高和中低水平的投资者有着不同的意义。前者配置债券型基金，看重的是其降低组合风险水平的作用。投资债券型基金比例可以随着市场风险情况变化而调整，如牛市趋势明确，即可降低债券型基金配置比例，反之提高。而后者配置债券型基金，不仅为了降低整体投资的风险，也是以追求稳定收益为目标，这类投资者适宜配置相对高比例的债券型基金。