汇添富基金举办添富论坛探讨QDII投资风险管理

　　新浪财经讯 上周五，汇添富基金在上海举办“添富论坛”，诺贝尔经济学奖获得者、哈佛大学教授罗伯特.莫顿(Robert Merton)做了主题为“主权财富投资基金与QDII海外投资的风险管理”的精彩演讲。知名金融专家上海市金融办公室主任方星海博士，东方证券董事长王益民博士，康奈尔大学金融学教授黄明出席论坛，与国内数十家机构投资者一起探讨海外投资中如何开展有效的风险管理。

　　在本届“添富论坛”上，莫顿教授主要围绕“海外投资中如何有效管理风险和追求比较优势”展开了分析。随着国力的日益增强，中国机构投资者开始直接投资于海外资本市场，针对这种情况，莫顿教授特别提醒国内投资者应该在投资过程中特别注重风险收益的平衡。他表示，其中一个有效的手段就是构建最佳的投资组合，这就要求在投资中注重全球化和多元化，在有效控制风险的前提下首先获得指数回报。如果在此基础上，能够更进一步将风险管理与建立投资上的比较优势结合起来，则可以获取超额收益。

　　在演讲中，莫顿教授阐述了风险分散、风险对冲和组合保险三种管理风险的方法，并且了重点分析了在投资实践中，如何通过多种金融工具，既达到风险管理的目的，又可以不断强化和提升投资中的相对比较优势。例如，本土机构因为对所在地域比较熟悉，投资本土市场，构建投资组合，与此同时，该机构再与其他国家或者地区的机构签订一个互换协议，双方对各自所在地所获得的投资回报进行互换，则可以在此基础上实现有限资产在全世界范围的分散化的平均投资回报。此外，基于本土机构在本地投资中的相对优势，该机构还可能为投资者实现超越全球配置平均回报的超额收益，这样就达到了超额收益转移。这无论对一国而言还是一家金融机构而言，都具有重大意义。

　　莫顿教授指出，根据他过去30年的实证研究样本数据，在风险不变的情况下，如果把投资组合从新兴市场扩大到全球的话，则可以获得每年600个基点的额外回报。如果连续30年都可以获得这样的回报的话，那么获得的总回报将是别人的5倍。莫顿教授强调，有效的风险管理不仅意味着更低的风险，更重要的是在同样风险水平下它也意味着更高的收益。他建议，发展中国家在构建开发自身的金融体系时，应该关注金融技术带来的机会，不妨适当运用并在金融体系的构建中融入最新的金融技术和金融工具。

　　论坛中，莫顿教授与方星海、王益民、黄明等金融专家一同在论坛现场展开高端对话，并与各位参会人士就全球经济、次贷危机以及中国机构机构者的海外投资等进行了观点交锋。讨论中，莫顿教授表示，中国是全球最具活力的经济体，监管层以及市场参与各方在促进金融市场建设方面作出了卓有成效的努力。从广度和深度上而言，中国金融市场有非常大的发展潜力，完成有可能通过学习全球最先进的经验和技术，成为未来国际金融市场中的领导者，

　　据了解，“添富论坛”是汇添富基金倾力打造的一个高端对话平台，致力于对于最新金融研究成果进行深入探讨，并开展理论与投资实践的互动。罗伯特C.莫顿是美国哈佛大学金融学教授，在美国金融理论与实务界享有盛誉，曾任美国金融协会主席，并任美国国家科学院院士。莫顿教授因创立期权定价理论而于1997年获得诺贝尔经济学奖，他在跨期投资组合选择、资本资产定价、衍生品定价、抵押贷款、风险管理以及金融体系建设等领域都有深入研究，并有多部专著，是全球金融研究领域最负盛名的专家之一。