2008仍关注大盘蓝筹基金

　　理财周报记者 曾芳/文

　　10月16日，上证指数高探6124点，12月3日最低跌至4798点，跌幅深逾20%。之后市场有所回升，但也一直在5000点上下震荡徘徊。后市将如何表现？投资机会在哪里？

　　天相投顾认为，目前的调整震荡和较为合理的估值水平正是布局2008 年投资的良机。对广大基金投资者来说，做好基金的基础筛选、基金配置和行业配置便是把握投资良机的武器。

　　构建基金池：

　　历史业绩＋基金经理＋基金公司

　　对于基金的基础筛选，天相投顾的策略是，通过历史业绩评价的评级报告和对未来表现进行预测的增值潜力评价，来构建基础基金池。

　　然后，对基金池中基金进行风格划分，以为下阶段的基金选择和组合配置做准备：通过周收益率把各基金进行大、中、小盘以及成长、价值、平衡的划分；按照季度重仓股或者半年度年度持股明细进行大盘和中小盘划分；按照季度行业配置进行行业投资属性上的成长、周期、稳定、模糊4个类属的划分；按照季度持仓情况及调整情况进行高、中、低以及调仓积极、一般和不积极的划分；按照半年报和年报中相关数据对基金操作风格进行划分，频繁操作(高换手率)还是买入持有(低换手率)等。

　　对基金公司的考察主要考虑：基本实力、投资管理能力、稳定性、公司治理结构、风险控制水平等；判断基金经理的水平可通过其历史管理业绩、投资风格、投资管理能力等因素；对基金本身主要考察历史业绩、基金风格的稳定性、业绩主要来源等因素。

　　基金配置：大盘蓝筹＋中小盘

　　基于对A股市场结构变化的分析，天相投顾认为：“大盘蓝筹回归和股指期货即将推出，大盘蓝筹股成为持续关注的重点；而中小企业板超常规发展，其高成长性蕴涵投资机会。”

　　对于基金的总体配置原则，天相投顾建议把以增长持续性强和预期明确大盘蓝筹股为主要投资方向的基金作为主要配置品种。在此基础上，灵活配置一些中小盘风格、主题类风格基金。

　　大盘蓝筹风格基金稳定的收益特征能够使得基金组合表现更加稳健，而中小盘风格突出基金有望在风格轮换的市场中获得超额收益，这部分资产具有高风险收益的特征，可以有效提升组合的进攻性。

　　总体上，天相投顾建议，坚持核心大盘蓝筹部分配置不低于60%，中小盘风格和灵活的特色基金的配置总比例不超过40%，以达到主次分明、灵活搭配的目的。

　　行业配置：金融、地产、航空

　　＋食品饮料、酒店旅游＋机械、汽车

　　天相投顾认为，人民币升值仍将是2008年股票市场的重要主题。相关受益行业主要有金融、地产、航空等行业，建议对重仓这几个行业的基金进行重点关注。

　　“从当前政府经济调控的方向来看，扩大内需是一大目标，并且随着2008年北京奥运会的召开，以食品饮料、酒店旅游为主的消费服务行业后市有望表现出色，建议对重仓消费类行业基金进行配置；从行业景气度来看，机械、汽车等行业景气度上升,仍然处于高成长期，对于重仓这些行业的基金也可以进行关注； 此外，基于2008年一季度新税法实施后上市公司业绩释放可能带来的高配送机会，建议对红利型基金进行关注。”天相投顾对2008年投资策略如此建议。