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基金看2008年A股:宽幅震荡 仍有机会http://www.sina.com.cn 2007年12月24日 02:40 第一财经日报
新年展望,基金照例众口一词。对2008年的A股市场,基金已达成共识:宽幅震荡,仍有机会。与去年不同的是,对明年的基金回报率,基金集体选择了闭口不谈。 多数基金对2008年A股的预测为,A股市场将难以再现2006、2007年的辉煌,市场整体会呈现宽幅震荡的走势,但仍然具备很多结构性和阶段性的投资机会。身为天生的多头,基金依旧保持了对牛市的谨慎和对机会的乐观。在此逻辑之上,基金的投资策略也极尽雷同。核心即是反转,同2007年投资策略全面决裂,从行业轮动反转到主题轮动,从周期行业反转到成长行业,从大盘蓝筹反转到中小盘股。 《第一财经日报》综合多家基金公司的2008年投资策略报告,从多方面来分析基金对2008年投资的逻辑和判断。 第一个因素来自经济增长对股市的支撑。基金公司普遍认为,从全球市场来看,对全球经济会持正面态度,增长会放缓,但不会出现大的萧条或者大的放缓。再看新兴市场,印度、巴基斯坦、俄罗斯以及中国未来的增长趋势依旧存在。 而对中国经济的增长,基金从投资、出口、消费三个维度来分析。首先,基金认为明年固定资产投资不会大幅下降。目前政府调控投资的主要手段是控制信贷,但现在银行信贷带来的投资只占20%,而其余80%的投资均来自自筹资金。其次,出口虽然明年由于人民币升值的影响,基金对此持谨慎态度,但明年将是消费带动逐渐显现的开始。 第二个因素来自流动性,即A股市场上钱多还是少。基金认为,现在来看,全球依然处于流动性非常充足的状态,虽然有次级债危机的影响,但流动性并没有缩减。对中国来讲,流动性充裕问题短期仍难以解决,而储蓄存款依然是中国流动性的根源。 第三个因素则是上市公司的业绩增长,这是A股市场的基石。基金普遍认为,如果明年中国GDP依旧保持双位数的增长,那么对上市公司未来业绩的增长则“心里有底”,即未来的净利润率还将维持高位。 不过,基金认为2008年市场仍存在三个不确定性。首先是全球经济的不确定性,次贷危机的影响究竟将以怎样的深度和宽度纵横。第二则是股指期货的不确定性,何时推出、对市场的影响将是正面还是反面。第三个不确定因素则是奥运会,基金仍未确定这将是牛市的助推器还是终结者。吴慧 欢迎订阅《第一财经日报》!订阅电话:010-58685866(北京),021-52132511(上海),020-83731031(广州) 各地邮局订阅电话:11185 邮发代号:3-21 新浪财经独家稿件声明:该作品(文字、图片、图表及音视频)特供新浪使用,未经授权,任何媒体和个人不得全部或部分转载。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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