基金专户理财：与私募争抢理财市场

　　来源：中国经营报 作者：梁金莺

　　明年1月1日，基金公司特定客户资产管理业务(简称专户理财)试点开始。虽然目前离专户理财的正式开始还有一段时间，但是，几乎所有合格基金公司都已按捺不住，开始做准备工作。专户理财试点对基金业有何影响?会给整个理财市场带来哪些变局?专户理财会不会造成公募业务的萎缩？如何防范公募业务与专户理财间的利益输送?记者就此专访了泰达荷银基金客户业务总监李琦。

　　专户理财利于创新

　　《中国经营报》：目前，大多数基金公司都只能做公募基金，只有少数基金公司参与社保基金和企业年金管理，明年即将开展的专户理财试点对基金业有何影响？

　　李琦：开展专户理财业务为基金公司开拓了新市场，增添了新客户资源；对基金公司的产品设计而言，开拓专户理财业务，将引导基金公司更多地关注各类不同客户的个性化需求，关注产品创新。

　　《中国经营报》：目前的社保基金和企业年金基本上都是只赚吆喝不赚钱，专户理财是否也会陷入这种怪圈？

　　李琦：社保基金和企业年金资金来源都涉及国计民生，在资格审批和市场准入方面有严格限制，市场竞争十分激烈。因此，大家考虑的都是市场份额，单笔业务获得的收益就不会很高，就是所谓的“只赚吆喝不赚钱”。但是，专户理财面对的市场比社保基金和企业年金要大得多，因此，专户理财不会出现这种恶性竞争的情况。

　　违规成本高

　　《中国经营报》：公募业务与专户理财之间会否出现利益输送问题？如何防范与监管?

　　李琦：目前专户理财还没有开始，但证监会“高门槛、严监管”的管理基调已经确定。为防止利益输送，《证券投资基金管理公司公平交易制度意见(征求意见稿)》也下发到各基金公司手中，分别就投资决策、交易分配、监控监察和信息披露等做出了规定，形成了一套公平的交易制度。为防范利益输送，监管措施包括物理隔离、人员隔离等，甚至还会使用技术手段，跟踪公募基金与专户理财账户的交易情况。在目前的托管制度下，基金公司的所有运作行为都在监管之下，违规的成本相当大。因此，专户理财与公募业务之间很难出现利益输送的问题。

　　《中国经营报》：目前，私募基金“阳光化”渐成为趋势，专户理财的开闸会不会打破目前公募与私募之间微妙的生存格局？

　　李琦：专户理财的开闸当然会打破公募与私募的生存格局。相对于那些灰色地带的私募基金来说，基金公司更规范，有严格的制度监管，有更强的公信力，更容易得到客户的认同。私募基金与公募面对的是同一市场、同一客户群，因此，未来的理财市场将会由灰色的私募基金独霸天下的格局演变成两者相互竞争的格局。