中投证券：稳健投资者可增持债券基金

　　□中投证券 张宇

　　基于近期基金产品投资收益率出现的变化，在12月份的组合上，稳健投资者可增加债券型基金配置，适当调出股票型基金中近来波动很大的指数型基金，继续持有平衡型基金，这样在投资组合中通过债券投资收益的稳定性降低风险。

　　增加债券型基金配置

　　债券型基金连续两个月超过偏股型基金的平均收益率。当然，不能仅基于此就对未来基金市场作出趋势性的判断，但是，鉴于债券型基金低风险和低收益的特征，是目前较好的分散市场系统性风险的投资产品。对于市场未来的演变，建议进一步观察。投资者进一步丰富自己的产品配置，增加债券型基金的配置比例。

　　从长期来看，偏股型基金仍然是投资价值最高的基金类型，因而也是获取较高投资收益的必配品种。其2007年以来的极高的平均收益率，并没有因为四季度的市场回落而发生改变，预计今年其平均收益率和去年不相伯仲。在2007年以来的平均投资收益率上，偏股型基金居于各类型基金之首，根据测算，截至12月初，平均收益率约为107.5%，与出现爆发式增长的2006年偏股型基金约115%的平均收益率相比毫不逊色。可以认为，偏股型基金仍然是四季度投资中的组成部分。建议选择成立时间较久、具有较高管理水平的优质基金。具体可以选择历史业绩中表现出防御性强、风险值较低特点的品种。

　　具体品种推荐

　　长盛中信全债：基金按照不同类资产的风险收益特征进行配比管理，同时运用融资杠杆参与新股发行、再融资等手段获取低风险投资收益。追求基金资产当期收益和超过比较基准的长期稳定增值。成立日为2003年10月25日，今年三季度净值增长率为12.73%，高于同期比较基准9.55个百分点。

　　嘉实债券：嘉实债券基金自2003年7月设立以来，采取低风险下获取投资收益的稳定增长的投资目标。属于低风险证券投资基金，其长期平均的风险和预期收益率低于股票基金，高于货币市场基金。在风险收益指标上，嘉实债券月均风险收益率达到1.3%；以近一年的时间数据分析，嘉实债券的月均风险收益率达到2%，在31只债券型基金中均处于前列。

　　在投资管理上，嘉实债券基金判断市场变化，在规定范围内灵活配置股债资产，当认为基金净值出现波动时，主动调整权益类资产的持有比例。截至2007年11月28日，累计单位净值达到1.602元，每单位份额已经实施累计分红0.35元。基金份额净值增长率达到70.3%，超越其业绩比较基准中国债券指数61.6%。基金自成立以来，取得平均年化收益率12.89%的优秀业绩。

　　兴业趋势投资：属于中等风险品种。投资目标是把握投资对象中长期可测的确定收益，增加投资组合收益的确定性和稳定性；分享中国上市公司高速成长带来的资本增值；减少决策的失误率，实现最优化的风险调整后的投资收益。

　　以近阶段的风险调整收益率比较分析，兴业趋势投资具有较高的获取投资收益的能力。在四季度以来面临市场调整的压力之下，兴业趋势仅以-3.3%的收益率，排名损失最小的混合型基金之列。而且，与普通开放式基金相比，上市型开放式基金的投资还另外具有交易费用低廉的优势。