股票型基金的买点到了

　　□好买基金研究中心乐嘉庆

　　年底临近，剩余的交易日已经不多。11月份以来市场一直处在调整之中，调整何时结束，是否会跨年度目前已日趋明朗。市场调整也使前3个季度基金的火爆趋于平静，在近期的调整中，偏股型基金遭遇了今年来最大的一次净值缩水。4季度以来偏股型基金净值除1只微涨外，几乎全部是下跌的，跌幅超过10％的有50多只，不少投资者开始望“基“生畏。年底前市场会有何种变化，现在是不是股票型基金的买点，以及股票型基金如何选择等问题，都是投资者比较关心的，以下进行一些简要分析：

　　首先：年内市场将在5000点上方稳定

　　年底股指创新高当然已无可能，但重要的是再创新低的可能性也很小，11月末的低点也将是4季度的一个低点。首先，宏观政策面年内对市场的影响因素已基本明朗，总体是偏暖的，如国资委主任李荣融对“国有股减持要考虑投资者利益”的表态，7只巨型基金近期开放申购，年内已再无大盘股发行的安排，等等。银行银根4季度收的最紧，但明年将出现相对的松动。其次，基金目前的总体仓位比较适中，从不少基金公司2008年的策略报告看，多数基金对明年市场的投资机会是看好的。第三，经过了近期的大幅调整，A股市场的风险已经降低不少，特别是蓝筹股的估值进一步趋于合理。如果按2008年盈利预测计算，沪深300指数的PE为26.57倍左右，显示出一定的投资价值。根据一些基金公司的预测，2008年中国上市公司整体仍可实现30%左右的盈利增长。

　　其次：目前是股票型基金一个合适的买点

　　近期由于股票型基金的调整，不少投资者也把目光投向了债券型基金，一些“打新股”的债券基金在股市剧烈的调整确是安全的投资避风港，但当市场稳定后，股票型基金的爆发力是债券基金所无法比拟的。其实，如果看好明年市场的投资机会，且又认可年内市场将在5000点上方稳定下来，那么现在买入股票型基金就是一个不错的时机，目前的时机应该类似于今年7月初时的那个基金买点。近期，从股票型基金的净值表现已经可以看出很多基金对前期的组合进行了有效调整，这些调整效果的爆发期则会在明年1季度出现。

　　再次：近期净值表现是基金选择的重要参考

　　虽然近期有一批巨型基金打开申购，成为基金市场的一个话题，但究竟如何选择基金，还得全面考察。首先，规模过大或过小的基金选择时应保持谨慎。其次，可以重点关注在2－3季度中比较中庸，但近一个月来表现突出的基金，因为这在一定程度上说明该基金已完成了组合的调整。第三，目前市场尚处调整期，在基金选择时可以考虑适当的分散，并可以采用分批买入的策略。最后，基金公司的综合实力及基金经理的个人能力和稳定性，也是必须认真考察的因素。

　　总体而言，明年市场虽然看好，但变数会更多，投资者收益预期应比今年下调。明年的市场基金毫无疑问仍是主角，在股票市场调整及热点尚不确定之时，投资者买些好的股票跨年度投资，是一种不错的选择。

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