华富基金：2008年纵有风雨也是晴

　　尽管四季度大盘调整，而2007年1~11月沪深300指数上涨142%，仍再次超出年初所有研究机构的预测。即将步入的2008年又将是怎样的风景？目前华富基金发布2008年A股市场投资策略认为，流动性过剩和上市公司业绩快速增长是牛市的坚实基础，而且看好中国在外需放缓下，经济结构转型带来的投资机会，从行业选择上，看好消费、节

　　能减排、资产注入三条主线。

　　四季度出现明显回调

　　07年大盘指数走势远超年初的市场预期，1~11月沪深300指数大涨142%，其中年度高度5891出现在10月，四季度大盘出现了明显调整，股指调整幅度达到21.59%。进入四季度中国股市出现大幅调整，股指最低跌到4778.73点，跌穿了120天均线，引发了市场关于后市的担忧。

　　华富基金认为，此次大盘下跌是市场对前期大幅上涨的修正，引发市场调整的诱因我们认为有以下几点：1.四季度上市公司利润增速放缓；2.美国次债危机不断扩散；3.市场对宏观经济调控的担忧加重；但这些因素并不能动摇牛市的根基。我们认为自从2006年下半年以来的资本市场上涨是既有利润增长又有流动性支撑的牛市，虽然股指回落，但牛市的根基仍在，相信这只是牛市中场休息。

　　08年的投资主线：消费+节能减排

　　虽然消费类行业估值普遍较高，由于中国消费需求出现向上拐点，未来盈利超出预期可能性较大。我们建议从需求快速增长和能抵御通货膨胀两条线来选择投资子行业，建议关注地产、医药、白酒、旅游等具有消费属性的行业。

　　“节能减排”已经成为国家长期发展战略之一，预计在很长的一段时期内都将对相关行业产生较大影响，我们认为从中受益的行业面临较大的投资机会，造纸、水泥、电气设备(新能源以及节能环保)等都是我们看好的节能减排行业。

　　此外股权分置改革，使得大股东资产注入成为普遍现象，也成为本轮牛市的鲜明特点，我们认为该热点在08年仍将继续。其中对于旗下只有一家上市公司的央企，则未来整合的不确定性大大的降低，央企很有可能借这个“独苗”上市公司完成资产的整合和整体的上市，我们建议投资者对此予以重点的关注。