嘉实基金：安全与流动性是高收益的保障

　　□本报记者 赵彤刚 北京报道

　　股市大幅震荡之际，货币市场基金却持续上涨。近期一些长期表现优秀的货币市场基金“人气”看涨，申购量较大。其中嘉实货币基金有望再次成为百亿货币基金，该基金基金经理吴洪坚表示，安全与流动性是高收益的保障。

　　货币基金脱颖而出

　　问：随着股市下挫，不少偏股型基金规模有不同程度的缩水，而货币市场基金规模不降反升，引起大家关注，怎么看待这一现象？

　　答：大盘10月16日创出6124点历史新高以后，下调两月有余，不少投资者对风险有了切身体会，逐渐理性看待基金投资，更加重视收益稳定性、安全性及风险分散性。而

　　问：货币基金在震荡市中脱颖而出，市场上可能很快将再度出现一只或多只百亿货币基金，是否能认为货币基金将呈现如2005年的“繁荣”？

　　答：2007年，货币基金在不被关注的情况下，优质产品以长期风险控制、稳定收益的优势，赢得投资者越来越多的认可，规模正在悄然崛起。

　　目前货币基金并非2005年那样全面“繁荣”，而是结构分化，呈现集中度越来越高的趋势。经过几年的规范化发展，部分货币市场基金已建立了风险控制、规模管理和力争较高安全回报的综合优势，正在继续“滚雪球”式的良性发展。

　　重视安全性、流动性

　　问：作为基金经理，您在管理货币市场基金中最关注哪些方面？

　　答：从货币基金的投资管理角度，我最关注三个方面，即安全性、流动性与收益性。安全性是货币市场基金操作的第一要素。嘉实通过投资、交易、监察稽核等环节，实施多层次风险控制。嘉实固定收益团队在业内率先建立了信用分析系统，设有多名专职信用分析师，通过先进的分析模型对标的进行筛选评级。

　　流动性管理的好坏是货币基金长期胜出的关键。2006年二、三季度，嘉实货币由于判断准确，一直控制较短的组合剩余期限，保持组合调整的较大弹性，如大量持有极短期限的高流动性债券，定期存款比例很低。因而当紧缩措施、市场下跌和巨额赎回齐现时，嘉实货币一方面在原有的资产配置中早作调整，不断优化；另一方面在谨慎投资的前提下，继续将新增资金投入高收益的债券类资产以及逆回购操作等，从而既满足了赎回，又延续了不断上升的较好收益，吸引着增量资金不断进入。2006年三季度，货币市场基金整体规模减少16%，嘉实货币规模却增长138%。

　　作为现金管理工具，在满足前面安全性与流动性的两个前提之下，强调收益性才能较好地满足投资者的需求。

　　明年收益比较乐观

　　问：请结合2008年货币市场的研判，谈谈货币市场基金未来的发展趋势？

　　答：总体上，我们对明年货币市场基金的收益比较乐观。首先，货币市场基金生命力很强，能适应各种市场环境。市场利率非常低时，原来的资产会有较多资本利得；市场利率较高的时候，新增资金能增持更高收益的资产；其次，即使不考虑新股申购期逆回购的超额回报，市场的基础投资品种的收益率也比较高，如目前一年期央票达4.0%的水平，同期限金融债收益率更高，达4.1%；第三，今年整个货币政策比较紧，如果明年继续趋紧，我们会在各类属配置及细类资产上再做细致调整。