市场持续震荡 股热债冷局面将变

　　陶俊洁 赵晓辉

　　国投瑞银稳定增利债券型基金于17日开始限额60亿元发行，投资者可以通过中、工、建、交、邮储、光大、招行、深发展、深圳平安银行及各大券商等代销渠道购买。

　　受股市火爆的影响，自今年4月工银瑞信债券基金获准发行至今，期间再无债券型基金上市。国投瑞银稳定增利的发行，改变了几个月来市场新品“无债”的局面，也成为打破两年来基金市场“股热债冷”局面的信号。

　　债券基金盈利突出

　　2002年9月，国内首只债券型基金———南方宝元债券基金成立，该基金首次发行共募集49亿余份基金单位，这一数字创下当时

　　银河证券基金研究中心数据显示，债券型基金自诞生以来，业绩表现稳健，充分体现出低风险产品的特征。过去几年间，除2004年因债市和股市双双疲软导致业绩增幅出现负增长外，其余年份债券型基金类别均实现了正回报。尤其是2005年，由于股市出现单边下跌行情，股票型基金的平均年净值增长率只有3.5%，而债券型基金则获得了8.89%的平均收益。

　　市场转暖反受冷落

　　进入2006年，尤其是2006年下半年后，股市逐渐转暖，一度被看作“储蓄和国债替代品”的债券型基金规模开始大幅缩水。

　　根据银河证券统计显示，2006年上证国债指数仅小幅上涨2.136%，全部具有可比数据的12只债券型基金年均收益却高达20.92%(不含中短债)，远超定期存款和国债收益。

　　尽管债券型基金在保持低风险的前提下实现了巨大的超额收益，但20.92%的收益率与去年以股票为主要投资对象的各类基金平均净值增长动辄超过100%的收益率相比，当然落差颇大。统计数据显示，去年股票型和混合型基金个人持有比例大幅上升，而债券型基金则是唯一出现个人持有比例下降的基金类型，较2005年同期下降1.89%。

　　掘金债券型基金正当时

　　进入今年四季度，市场开始了一轮持续震荡调整，债券型基金再次成为弱市中的收益冠军。尤其通过加入“打新股”队伍这一途径，债券型基金的收益得到提升。

　　据晨星的数据统计，截至12月7日，232只投资股票方向的基金产品中，仅有一只净值增长率为正值；而27只债券基金中，却有13只净值增长率为正值。

　　伴随此次国投瑞银稳定增利债券型基金发行的正式开锣，预计债券型基金以它独特的低风险优势将再次博得投资者青睐。

　　据该公司渠道部门介绍，各大银行对于此次债券型基金的销售都积极参与，除了中、工、建、交等大行均代销外，投资者持农行卡、建行卡、兴业银行卡等亦可通过国投瑞银的网上交易购买。

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