振荡市选择优质基金

　　市场表现

　　上周大盘仍然维持振荡状态，在消息面上，前周六，中国人民银行宣布，从12月25日起上调存款准备金率1个百分点。上周二，国家统计局最新公布，11月份全国居民消费价格同比上涨6.9%，再创11年来新高。这都对大盘走势形成一定压力。纵观一周，上证指数跌1.65%，深证成指跌1.59%，沪深300跌1.26%。

　　在行业方面，从申万一级行业指数看，食品饮料(9.81%)、农林牧渔(8.63%)、医药生物(6.95%)、信息设备(6.43%)、商业贸易(5.48%)位于前五，跌幅最大的为

房地产(-7.28%)、金融服务(-5.92%)、餐饮旅游(-4.19%)、采掘(-1.95%)和有色金属(-1.1.24%)。与上期黑色金属、商业贸易、房地产领涨的格局有较大不同，股市正表现出较明显的行业轮动的特征。

　　在风格方面，从申万风格指数看，小盘指数(4.31%)、微利指数(4.23%)和中盘指数(3.63%)涨幅居前列，新股指数(-3.22%)、绩优指数(-2.23%)和高价股指数(-1.64%)跌幅较大。与上一期低市盈率指数、绩优指数和低市净率指数涨幅靠前的指数也有很大不同。在这方面，我们仍能发现板块轮动的特征。

　　基金表现

　　以上我们看到市场的走势，以及不同行业、不同风格指数上周的涨跌情况，在这种形势下，各类型基金也表现出不同的特征。

　　

股票型基金：上周，股票型基金(不包括QDII)考虑红利再投资的单位净值增长率为-1.23%，主动型股票基金收益率平均增长率为-0.88%，有22只基金收益率为正，中银国际持续增长、上投摩根阿尔法和宝盈泛海区域增长位于榜首，分别为3.41%、2.49%和2.32%，跌幅最大的为东吴价值成长双动力(-3.95%)。

　　指数型基金收益率平均增长率为-1.30%。华夏中小盘ETF逆市上扬，增长4.38%，其余均有所下跌，跌幅较小的有融通深证100(-0.49%)、易方达深证100ETF(-0.75%)，跌幅较大的为华安上证180ETF(-3.29%)。

　　华夏中小板ETF的上涨得益于最近中小板的涨势，上周申万中小板指数逆市上涨4.54%，势头可谓强劲。中小板的上涨一方面是因为创业板的推出在一定程度上将有利于其的发展，而且其中有业绩好、成长快、与大盘相关度小的企业，另一方面也不排除有炒作的可能，建议投资者对此持谨慎态度。

　　混合型基金：混合型基金考虑红利再投资的平均单位净值增长率为-0.74，其中一般型混合基金的增长率为-0.76%，其中有26只基金涨幅为正，泰达荷银成长、富国天惠精选成长、金鹰中小盘成长位列前茅，分别涨2.97%、2.67%、2.51%。保本型基金本周平均下跌0.23%，仅银华保本增值(0.56%)净值增长率为正，其余均为负。

　　债券型基金：债券型基金(不包括中短债)平均增长率为0.14%，仅有5只净值下跌，其余均有所上涨，中信稳定双利债券、泰信双息双利和长盛中信全债位于榜首，分别涨0.56%、0.49%、0.43%。前两只基金具有打新股的功能，目前在我国市场上，打新基本上是没有风险的，目前股市处于振荡时期，我们也多次建议投资者适当配置该类基金以规避风险。中短债本周平均涨0.09%，嘉实超短债位于前列，涨0.16%。

　　投资策略

　　我们认为在股市持续调整的状态下，估值过高的压力有一定释放，而宏观调控，可以促进经济结构调整和经济增长效率提高，其目的在于

中国经济的健康发展，短期虽然压力较大，对长期来说却是压力的减缓。

　　目前来看市场将维持调整状态，而且从前几部分的分析中，可以看出，行业和板块轮动特征明显，受此影响，上周中小盘基金表现出较高的净值增长率，然而对于此类基金，投资者是否可以申购？我们认为，投资基金还是要综合考虑基金特征，选择适合自己的优质基金，不要只看到短期较高的收益而去申购，也不要仅仅因为短期收益率的下跌而赎回，而要综合考虑较长一段时间的表现。(基金买卖网 王晶 任瞳)