新基金开闸缘何首选债券基金

　　⊙Morningstar晨星（中国） 王蕊

　　尘封三个月之久的新基金开闸，债券型基金成为首选。根据招募说明书，国投瑞银稳定增利主要投资于债券市场，不直接参与二级市场股票买卖，但可以通过一级市场新股申购或增发新股参与风险稳定的收益。在流动性问题成为整个市场关注的焦点时，新发基金首选债券型基金意味深长。

　　首先，国内的债券型基金无论从规模还是数量方面，都不能和股票型基金、配置型基金同日而语。今年以来国内不断面临升息周期以及流动性收缩，债市乏善可陈，与震荡上扬的股市相比吸引力大幅下降。债券基金整体面临规模缩减的困境，整个行业的发展表现出极大的不均衡；债券型自身的发展也出现某些分化，甚至走向极端，典型的特征是短债基金纷纷转型，纯债类基金越来越少，稳步发展的一些债券型基金大部分都是可以参与二级市场股票交易、一级市场股票申购和转债比重较高的基金。主要原因是国内债券基础市场还有待进一步完善，债市的可投资品种还需要丰富。因此，在基金公司发挥主观能动性的基础上，监管机构加以适度引导有利于强化产品结构的均衡发展，对市场起到正面的指导作用。

　　其次，首批债券型基金也是加强投资者教育的一项举措。在监管层反复强调的投资者教育主题的背景下，发行债券型基金有助于普通基民深入了解这类产品收益风险稳健的特征，告诫投资者不是只有股票型基金才是最好的投资品种，年龄较大的中老年人应该更多关注债券型基金。债券型基金在组合中扮演最普遍的角色是养老退休计划，因为老年人不再直接创造财富，理财目标更倾向于保持资产的安全，同时达到稳步增值。对于投资目标临近的投资者，更加希望保有已获得的收益，债券型基金也可以起到降低风险、保持组合稳定增长的效果。因此，从强化产品结构均衡发展和引导投资者理性购买基金方面，我们不仅希望加强基础市场的建设，有更多类型的债券型基金供投资者选择。同时希望在监管层的合理引导下，基金公司能够强化自身产品线的完善，提供给投资者更多的选择空间。