香港拉美基金重仓巴西市场

　　谭璐

　　 巴西被香港贸易发展局助理首席经济师潘永才在研究报告中形容为“拉丁美洲明日之星”。众多基金业内人士也持续看好拉美市场，尤其是巴西。

　　 据晨星（亚洲）有限公司统计，截至12月7日的数据显示，在香港十大基金榜上，拉丁美洲股票基金表现显眼，业绩表现位列第二，仅次于印度股票基金。拉丁美洲股票基金的三个月回报率为21.84%，今年至10月31日的回报率为49.517%，一年回报率为54.441%。

　　 拉美市场各有利弊

　　 英国宝源投资管理公司预测，从2007年到2017年的十年间，G7国家（七大工业国：美国、日本、德国、法国、英国、加拿大和

意大利）的GDP增长率为2.3%，东北亚为7.3%，东南亚为5.3%，东欧为5.5%，拉丁美洲为4.3%。纵观2008年全球经济发展，美国经济趋缓，美元疲弱，全球需求上升导致的原材料价格持续上涨等因素，都将进一步刺激了拉美地区富含天然资源国家的出口。

　　 不过拉美国家各有不足。阿根廷拥有经济优化的基础，但政治层面的稳定性仍然是投资者忧虑的因素之一。墨西哥的财政改革刺激了经济发展，但是因为与美国经济的关联度较高，所以也可能受累于次按危机可能引发的经济衰退。而智利虽然经济数据良好，但利率上升和股价高涨后回落的压力仍然存在。

　　 花旗近期的一份研究报告认为，美国是新兴市场受影响的主要不确定因素，通过衡量每个国家国内与美国的资产价格联系以及金融体系相对收入的规模，新加坡、墨西哥和巴西的

股票市场与美国关联度上升幅度最大。这份报告同时表明，新兴市场的财政状况和宏观数据都有所改善，通胀减缓、增长稳固、财政收入良好以及经常账户更为平衡，使新兴市场有能力应对G3（美、欧、日）经济放缓的冲击。如果明年新兴市场的资产价格表现更为分化，不对美国或欧洲经济反映一致，投资者的获益将更高。

　　 巴西：拉美明日之星

　　 目前巴西的发展前景最为看好，经济强劲、股价便宜，股市波动幅度在10%以内。今年11月，巴西国营石油公司Petrobr在巴西东南海域发现了有史以来最大的深海油田，仅次于储量120亿桶的哈萨克斯坦油田，将使巴西成为石油输出大国。

　　 香港贸易发展局助理首席经济师潘永才对本报记者表示，巴西的人均国民生产总值高达6000美元，而且增长迅速，在“金砖四国”（BRIC：巴西、俄罗斯、印度和中国）中排第二位。潘永才说，近年来，巴西推行稳健的财政和货币政策，加上全球化的商品需求，推动了巴西国内制造业的发展。

　　 今年初巴西政府公布了《推动经济增长计划》，未来4年内将投资2350亿美元用于能源、交通、住房等领域的建设。今年以来巴西的外商直接投资（FDI）已超过2000亿美金，信贷市场以每年20%的速度成长，也刺激了国内的需求。

　　 香港贸易发展局的研究报告显示，经历了2001年到2003年的经济和金融危机之后，巴西经济在2004年到2006年开始复苏，GDP年增长率达到4.1%；预计2007年和2008年，巴西GDP增长率将分别达到4.7%和5.5%。另外，根据有关数据，巴西的通货膨胀率从2003年的16%降到目前的4%。摩根大通估计，明年巴西的企业获利成长率达16%，且预期巴西会降息，可进一步推动企业的投资活动。

　　 目前，在霸菱拉丁美洲基金、摩根富林明拉丁美洲基金、宝源环球拉丁美洲基金等基金的持股中，巴西股票都占接近60%，甚至更高。有香港的分析师预估，巴西将在今年年底前被穆廸调升至“投资等级”，到时来自私募基金、退休基金以及保险公司的热钱将涌入，成为推高巴西股市和币值的动力。