金融地产股大跌令基金很受伤

　　本报记者 郑焰

　　受紧缩调控政策频频出台的影响，金融与地产板块成为近期拖累大盘下行的最大力量。而与前期的二八现象不同，一度集体唱多金融地产的机构投资者也在这轮下跌行情中损失惨重。

　　持有还是杀跌？来自机构方的多空博弈不可谓不惨烈。数位基金经理表示，此番调控措施将会对房产投资性需求带来抑制。房地产及金融板块的短期调整可以理解，但房价是否因此下跌仍待观察。而人民币升值、城市化和人口红利等利好因素在短期内不会消失，亦有多名基金经理对房产股长期走势保持信心。

　　机构博弈惨烈

　　央行和

　　来自交易所的数据显示，房产板块的机构多空博弈异常惨烈。以12日招商地产的交易数据为例，该股票盘中总成交金额为63441万元，其中，上榜的买入与卖出前5名均为机构席位，而其背后恰恰就是基金。

　　事实上，深交所最新信息显示，房地产业为机构在10月间增持幅度最大的行业。机构月初持有房地产股57%，但月末已经持有65%，一个月内净增8.09个百分点。

　　其中，基金当月增持房地产股7.03个百分点，位居榜首。券商增持了0.13个百分点，QFII增持了0.1个百分点，社保、保险以及其他机构合计增持0.8个百分点以上。

　　而出货房地产股的则主要是散户，统计显示7月份前开户的投资者合计抛售了房地产股7.5个百分点以上，占当月个人总抛售量的九成以上。

　　孰料该板块11月间便随大盘步入下行，受宏观调控影响，近期更是大幅下挫。持有还是杀跌？机构此间的博弈不可谓不惨烈。一些基金经理也对本报表达了郁闷的情绪。

　　“我倒希望打算抛售的机构尽快出手，在剧烈下跌过程中，趋势也会相对明朗，一些较好的机会或许也将出现。”某基金经理对《上海证券报》表示。

　　短期调整不可避免

　　大成优选基金经理刘明表示，近期房产及金融板块的调整有其合理性。

　　昨日，房地产行业指数继续下跌3.33%，金融行业下跌3.01%。这一恐慌性情绪似乎传染到了其它基金重仓股板块，截至昨日收盘，上证综指大跌137.50点，报收于4958.04点，跌幅达2.70%；深圳成指大跌796.37点，报收于16035.19点，跌幅达4.73%。

　　“央行不仅规定以家庭为单位认定房贷次数，而且已用公积金贷款的家庭按照新政策执行，并且大幅提高第二套住宅的首付比例与贷款利率。”刘明表示，“这些严格的政策对整个房地产投资性需求将带来较大打击。市场对房产板块未来的走势存在疑虑。或许起码不会像今年的深圳楼市那样，出现双位数的上涨。”

　　刘明称，由于个人房贷为银行贷款业务的优质资产，对房产市场的打压也会对银行业明年的利润增长蒙上阴影。

　　长盛基金也在其2008年的投资策略中，提醒投资者注意在连续紧缩的货币政策以及宏观调控重拳出击下，金融、地产等部分行业可能面临阶段性风险。

　　中长期仍具投资价值

　　但是，房地产与金融板块是否将由此一蹶不振，多数基金经理显然也不同意这一看法。

　　东吴双动力基金经理王炯表示，人民币升值、城市化和人口红利等利好因素在短期内不会消失，房产板块的支撑因素仍然存在。她认为，对房子的追逐不仅仅是居住需求，也有相当部分的投资需求。

　　大成优选基金经理刘明认为，与前期的海南房地产泡沫相比，此轮房价飙升中的住房需求是实实在在的，因此房价或许很难一蹶不振。“尽管短期调整有其合理性。但房价是否会因此下跌，还有待观察。”刘明说。

　　另有多位基金经理预期，宏观政策或许会前紧后松。“毕竟，如果借房产调控把银行板块打压下去了，或许也不是管理层的本意。”有基金经理表示。

　　而来自摩根富林民的QFII基金——JF中国先驱A股基金的11月份投资报告也表示，尽管市场关注全球增长及中国的紧缩政策，仍相信银行以及地产股票可在中长期内以较佳价值提供增长机会。