基金发行尘封3月 债券型首破闸门

　　本报记者 雷海超报道

　　在市场尘封三个月之后，四季度以来的首只新基金终于亮相！近日，国投瑞银稳定增利债券型基金正式获得了证监会的批准，将于近期发行。新基金的开闸，对目前走势较弱的股市无疑是个好消息，将给股市带来利好，使因央行货币政策影响资金面压力得到缓解。

　　值得注意的是，开闸之后获批的这只新基金产品为债券型基金，而非股票型基金。这多少会让市场有些失望，但实际上，债券型基金的首先获批虽出意料之外，却在情理之中。

　　“债券型”基金受到青睐

　　有业内人士认为，债券型基金的稳健表现应是其获得“首发”位置的原因之一。前两个月随着股指大幅下挫，基金也遭受了重创，

股票型基金净值更是大幅缩水，惟独债券型基金一枝独秀，显现出极好的抗跌性，收益不跌反涨。根据Wind数据统计分析，从2007年8月中旬至2007年11月5日，债券型基金的综合收益率达5.77%，而股票型基金的收益率水平却只有0.25%。

　　由此可见，相较于受股票市场影响较大的偏股型基金，债券型基金虽不会带来非常高的回报，但风险却相对较低，可作为投资者降低组合风险、均衡资产配置的极好选择，是震荡市中良好的避险工具。所以，在市场刚刚转暖之际，放行债券型基金，在很大程度上是因为市场呼唤所致。

　　另外，这次“首发”出场的国投瑞银稳定增利债券型基金，投资方向兼顾债券投资和新股申购，在低风险投资品选择上主要以国债、金融债、企业债、可转债、银行存款等固定收益

证券品种为主，同时积极参与一级市场新股申购或增发新股等。这在一定程度上提高了债券型基金的收益率。交易费率也非常低，认购费率和申购费率均为0，如果持有60天以上再赎回，赎回费率也为0。

　　股市迎来冬日暖阳

　　新基金的开闸，对目前走势较弱的股市无疑是个好消息，与此同时，QFII(合格境外机构投资者)投资额度扩大到300亿美元。QFII投资额度的扩大，将为年底资金相对收紧的市场带来资金面的良好预期。在其双重影响下，尽管央行12月8日公布，从本月25日起，上调存款类金融机构人民币存款

准备金率1个百分点至14.5%。周一深沪大盘大幅低开后反复震荡上攻，最终以长阳线报收，盘中化解了对于紧缩政策的短期反应。

　　面对沪深股市放量上行，华商基金表示，此次紧缩调控主要目的是为了对冲年底财政集中拨付后基础货币供应的大幅上升，并不会对资金面造成压力，更难以撼动牛市的基础。市场的长期上升趋势并没有出现任何变化，牛市的基础坚实依旧。因此，投资者莫被紧缩调控扰乱投资脚步。

　　而国泰基金发布的周报认为，由于市场心态已经走弱，若没有明显的利好消息刺激，市场将很难摆脱目前的下降通道。但考虑到近期累计跌幅偏大，市场仍然具备技术性反弹的动力，基金赎回压力减弱及海外股市的回升是主要促发因素，但是这种反弹高度不宜乐观。

　　泰达荷银首席策略分析师尹哲则认为，近期市场的反弹在意料之中。从政策、估值等方面来看，5000点是比较均衡的位置。由于前期市场超跌，在目前点位上有反弹的要求。但他也指出，宏观经济等各方面的不确定性依然存在，因此前期市场的上涨只是一次意料之中的反弹，未来一段时间整个市场仍将维持宽幅震荡的格局。

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