银河证券：关注封闭式基金套利机会

　　银河证券孙卓

　　随着第4批股指期货会员名单的公布，中金所会员数已经突破50家，交易体系基本成形，国人翘首期待的股指期货开出条件已经越来越成熟。受此消息刺激，周二市场主要期货概念品种如弘业股份等异动明显，出现增量资金持续建仓的迹象。而另一方面，市场似乎忽略了另一重大无风险套利机会———封闭式基金。我们认为，时值年底，封闭式基金的套利机会主要表现在以下三个方面。

　　第一，封闭式基金可以作为指数期货套利活动中的现货替代品，而在未来融资融券中，其相对普通

　　第二，年底分红预期成为重要的推动因素，由于在今年的大牛市中，封闭式基金积累了非常丰厚的盈利，其大规模压抑的分红欲望有望在年底成为现实。实际上，从上周封闭式基金的价格走势看，具有较大分红潜力的大盘基金表现可圈可点。基金久嘉在上周末折价率重回20%以上，因此二级市场再度受到投资者追捧，上周价格涨幅高达9.31%，名列传统型封闭式基金榜首。由于该基金2007年度分红潜力较大，市场对其分红行情仍然有较好预期。除此之外，基金裕隆、安信、安顺等分红预期较大、折价率幅度较大的品种也在反弹行情中表现积极，上周二级市场价格涨幅均在5%以上。

　　第三，从已经封转开的几家基金来看，都取得了非常不错的效果，有的基金甚至从以前的折价到出现溢价，这给市场的信心无疑是强烈的，而随着市场上封闭式基金的越来越少，其筹码的稀缺性也愈发明显。再加上封闭式基金交易无印花税特点，也易受短线投机资金追逐。

　　基于以上分析，再加上近期基金泰和挑战历史新高，封闭式基金的行情已是山雨欲来风满楼，其中的优秀品种，如基金金鑫(500011)值得我们关注。