警惕恶性竞争

　　牛市的繁华往往能掩盖一切风险。有关专家建议，在当前证券市场由“快牛”步入“慢牛”的阶段，要警惕恶性竞争，防止一些不合规行为的发生。

　　首先，要防止基金公司的盲目扩张，大打价格战。此前，尤其是在熊市中，一些基金公司为扩大影响力，盲目进行规模扩张。由于股票型基金的盈利平衡点大约在30亿元的规模，很多新基金为了达到这一平衡点，争相盲目扩张。有的新发基金本来只能发行5-6亿份，但通过基金分仓佣金来大打价格战，以利益互换的形式，刺激券商竭尽全力做大销售量。而这类基于利益互换基础上的“分仓”，若缺乏监督，可能后患无穷。尤其是在市场调整期，一旦券商掌握了基金销售的话语权，对基金公司要求更大的分仓比例，则基金公司很有可能沦落为“炒家”，为做大交易量而交易。一般来说，基金分仓比例为1：10，若券商要求“分仓”比例提高为1∶15甚至1：20，即券商每卖出1亿份基金，基金公司要承诺在券商席位上做出20亿元的交易量来。

　　其次，警惕“第三方违规担保”问题出现。在熊市基金销售中，有的代销机构不惜冒着违规风险，推出了第三方担保制，承诺只要投资者购买了一定数量的基金份额，就可以给你找第三方金融机构来担保保本，亏损由他人负责。当然，这种担保并非无偿担保，当基金净值涨到一定幅度，收益并非全归投资者享有，担保方理所当然地要与投资者进行利润分成。

　　最后，为了协助券商销售基金，一些基金公司还特许券商给客户保底承诺，即如果券商客户投资基金发生亏损，将由基金公司出面弥补损失。这一类不合法行为最终将损害到投资者的利益。(榆 帆)