华商基金：牛市基础难撼动

　　今年第10次上调存款准备金率，资金面上的紧张成为部分投资者最大的担忧。华商基金对此表示，牛市基础难以撼动。对基金投资者而言，仍应坚持长期持有的理念，不要因为外部因素乱了投资脚步。

　　华商认为，虽然本次紧缩力度较强，但牛市的进程显然不会因此止步。本次存款准备金率的提高对市场流动性的影响有限，其主要目的是为了对冲年底财政集中拨付后基础货币供应的大幅上升。本月由于年底支付影响而将投放的基础货币预计将超过1万亿元，本次提升存款准备金率将回收约4000亿元基础货币，如再辅以央行票据的操作，货币供应将控制在可接受的范围内，避免物价总水平出现进一步上扬。

　　由此可见，此次紧缩调控并不会对资金面造成压力。目前，企业销售利润率仍维持较高水平，未来企业盈利水平有望高位企稳。2008年预计随着两税合并及股权激励的实施，上市公司业绩增长水平将继续提高。而大量优质蓝筹公司回归，将有效带动市场整体盈利水平的上升，并使得大盘蓝筹股成为稳定指数、稳定市场的坚实基础。

　　因此，华商基金表示，投资者应该保持冷静，以理性的投资理念应对市场的不确定性，坚持长期持有，获得稳定增长的投资回报。（王泓）