额度扩至300亿美元 QFII入市兴趣并不大

　　早报记者 孙立云

　　上周末，国家外汇管理局宣布，合格境外机构投资者(QFII)投资额度扩大至300亿美元，分析人士认为，QFII对5000点之上的A股市场比较“恐高”，且A、H股仍存较大差价，QFII投资积极性可能没有过去踊跃。

　　对市场影响不大

　　QFII投资额度从原来的100亿美元增至目前的300亿美元，这也就意味着未来将有200亿美元，即近1500亿元人民币可能会投向A股市场。因此不少投资者认为QFII扩容对从紧的资金面有所缓解。

　　但一些机构人士却对此预期比较看淡。

　　中投证券策略研究员陈大庆分析指出，该政策是中国政府早在今年5月份举行的第二次中美战略对话期间就已经作出过的承诺，承诺期限为今年年底，因此，QFII额度的增加早在市场预期之中。另一方面，外汇局在宣布增加QFII额度的同时还表示，下一阶段将会进一步拓宽境内居民的境外证券投资，进一步扩大QDII对外证券投资的规模。综合来看，QFII额度的增加，利好效果并不明显。

　　联合证券研究所所长吴寿康也表示，虽然目前国内市场有所调整，但香港市场与内地市场之间还存在较大差价，相对而言，QFII投资的积极性可能没有过去踊跃。

　　QFII看淡A股

　　西南证券研究员张刚对上述看法同样持一致观点，他具体指出，虽然总额度一下增加了200亿美元，但获批额度肯定还是分阶段、分批次地进场。

　　张刚还表示，目前QFII对5000点以上的A股市场还是比较“恐高”的，“高”正是基于全球市场下的投资观念。

　　“QFII是在全球角度下对行业及个股投资价值进行比较。与港股H股相比，目前A股并不便宜。”因此，张刚预期，QFII即使拿到了更多的投资额度，在目前点位下，可能不会更多地把资金拿到二级市场来。

　　张刚的判断来源于对数据的跟踪。根据第三季度QFII持股分析显示，QFII新增上市公司合计持股数为2.95亿股，QFII退出上市公司前十大流通股东的股份合计为4.63亿股，新增上市公司股份明显低于减持股份，显然QFII对于A股的持有热情已经出现拐点。

　　在张刚看来，QFII在第三季度已经出现了一定程度的减仓行为，表明了在5000点以上的谨慎。

　　另一方面，虽然目前A股调整已持续了一段时间，但QFII仍然偏向于继续看空。据亚洲华尔街日报和美联社日前报道，大部分境外基金不再看好A股，并已减持手中

　　张刚表示，QFII可能将提高无风险收益品种的投资比例，比如债券、新股申购、参与定向增发等。

　　机械设备业受青睐

　　当然，西南证券张刚表示，若额度提高，QFII还是会部分地投资于股票市场，至于QFII将会钟情于哪些行业或个股，或可以从今年以来的持股风格做一些参考。

　　根据统计，就行业来看，QFII最青睐机械设备行业。张刚称，根据统计，今年前三个季度，机械设备行业的持仓市值连续三个季度排名第一，没有什么显著变化，显示了QFII对于机械设备行业的“情有独钟”。而其他行业则每个季度都有所变化，第三季度交通运输、金属非金属分别位居二、三位。

　　就机械设备行业而言，三季度QFII增仓较明显的有中国船舶、三一重工、石油济柴、美的电器、平高电气及沈阳机床等。

　　就个股而言，QFII第三季度持股数量最多的前五家个股分别为美的电器、白云机场、万科、马钢股份及华电国际。三季度新增流通股最多的前五家个股有南宁糖业、威海广泰、钱江水利、沈阳机床及白云机场。

　　张刚分析认为，从上述个股来看，QFII持股比例最高的十家上市公司中有八家每股未分配利润在0.40元以上。可见QFII高比例的持股，不仅因其业绩优良，还看重其分配能力。