陈鹏：市场估值是一个相对值

　　

我们组成了“建信”基金经理投资感悟

　　就市场估值问题，我的看法是真实市场中的估值不是一个机械的系统，不是一个绝对值，它需要不断地酝酿、碰撞，最终冲突得出来一个结果、一个相对值。在不理解市场规则的情况下，简单地作价值判断，就无法全面理解价值判断的意义。所以我们不愿意把绝对估值水平作为一个目标去考虑，而是换一个角度来看问题，就是不要只做高估或者低估的判断，更要看这个市场会给你提供怎样的收益率，这是我们做判断的落脚点。（建信优化配置基金经理）

　　曹雄飞：均衡配置 获取适度超额收益

　　2008年的A股市场仍具有很好的投资机会，尤其是在最近的大幅调整之后，尽管随着指数的大幅上涨和估值水平的高企，市场蕴含的风险越来越大。2008年，我们将继续坚持价值投资，坚持以“自上而下”的资产配置为主，以“自下而上”的个股选择为辅，动态调整资产组合结构，坚定集中持有行业龙头

股票，严格控制基金资产的流动性风险，希望能够给投资者提供长期稳定的保值增值。在资产组合结构方面，适度均衡搭配，同时继续通过在大类资产配置之间的权重调整，力求获取适度超额收益。（建信优选成长基金经理）

　　吴剑飞：投资的成功源于观察和内省

　　成功的共同基金投资取决于两种对立的哲学观在多大程度上取得平衡。首先，长期股票价格取决于上市公司的实际经营结果，股价不过是这一“客观”经营效果的表现，这也是“价值投资”的基本哲学依据；但另一方面，所有“客观”又无一例外须经过投资大众的心灵这面“镜子”的映射才能产生出来，即“心外无理”。而我们确信，理性是有缺陷的，它受到动机、经验以及情感等多种因素的干扰，所以取得投资的成功必须对自我和大众本身进行观察和内省。 因此，一方面，投资是一项体力活，它必须建立在大量的调研和阅读的基础上，“一分耕耘，一分收获”，但同时，它也是灵动的人生智慧逐步积累和成熟的过程。（建信恒久价值基金基金经理）

　　汪沛：及时调整阶段性投资策略

　　由于货币市场利率变化较为敏感，要求我们对于宏观经济发展、货币经济政策调控等各项影响货币市场走势变化的因素保持高度关注，并时刻根据阶段性变化调整投资策略。我们将一方面在操作过程中保持很强的计划性，对于全部资产的运作情况有所掌握；另一方面，详细把握类属资产的投资机会。既要对投资组合中的每个组成部分的情况了然于胸，也要对整个投资组合的收益和流动性情况有所判断，并根据变化及时调整阶段性投资策略。

　　（建信优化配置基金经理，建信

货币基金经理）

　　田擎：战胜市场就要洞悉利益取向

　　中国股票市场在短短的几年时间里发生了翻天覆地的变化，从投资理念、操作行为、价值评估乃至人性贪婪与恐惧等多方面、多层次给包括机构和散户在内的全体市场参与者带来了巨大的冲击与震撼。在当前的市场环境中如何控制好风险并且持续获取合理收益是投资者必须面对并加以解决的首要问题。既要坚守投资的基本原则，即在风险收益的相对度量基础上分享上市公司的利润增长，又要保持开放的心态，主动积极地调整投资策略与研究方法；既要对于市场在不断上涨中所酝酿的系统风险保持清醒的认识与警觉，又要努力寻找盈利增长超预期和相对低估的投资标的。天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往。

资本市场中的一切诉求与归结点皆为利益，所以我们要想战胜市场就要洞悉其利益取向及其格局与结构的变化趋势，并适度超越其上、趋之于前。深刻体会理解并力争把握市场的运行规律，并且敢于积极在市场中正确运用，真正做到知行合一。（建信优选成长基金经理）

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