公募基金高调入侵 券商私募冷静迎战

　　深圳报道 本报记者 简俊东

　　公募基金终于还是跨进了私募的领地。

　　从2004年的开始,<基金管理公司特定客户证券投资资产管理业务暂行条例(草案)>就开始在业内征求意见,但是直至今天,经过漫长的等待,公募基金终于打开了私募的门。

　　在委托理财领域,公募基金一直是独占鳌头,基本上已经没有可以与之抗衡的力量,但是由于被严格限制在公募、社保以及企业年金三大领域,公募基金在快速膨胀的时候依然给券商集合理财和私募信托基金留下广阔的空间,私募信托基金从2004年开始快速成长,券商集合理财产品也在2005年推出。

　　公募基金涉足专户

　　私募信托:乐观其变

　　"这预示着私募的春天真正到来了。"深圳市大蓝筹投资公司执行董事萧雄文对基金涉足私募领域持欢迎的态度。

　　"基金专户理财的加入最直接的好处就是能够做大私募这个市场蛋糕。在所有机构中,基金的实力是最强的,基金的参与会给这个市场带来更多的客户,也使得私募这种理财形式能够获得更多投资者的认同。"萧雄文认为。

　　对于市场蛋糕将会越来越大这个判断,萧雄文还有着更多的理由。

　　"现在从主管部门进行划分,私募市场的参与主体可以分为证监会管辖的基金、券商和银监会管辖的银行和信托。其实两个主管部门的官员都在一些公开场合表达了鼓励金融机构创新的意思,私人财富管理市场肯定会是四类金融机构积极争夺的市场,产品的丰富也有助于私募市场的培育。"萧认为。

　　除了对市场蛋糕充满憧憬外,对于私募信托未来在竞争中的位置,萧雄文也表示并不担心。

　　"在私募市场的参与主体中,私募机构无疑是最弱的,但是基金的参与带来竞争的同时,也带来机会,首先随着市场蛋糕的做大,私募机构也能够分享到市场的机会。其次,私募机构本身的灵活性是基金等机构无法比拟的。第三,近期又有不少公募基金经理投身私募,优秀人才的流入带来了客户,也说明私募机构本身优势还是很明显的。"萧雄文认为,"毫无疑问的是,未来也会有一批私募机构会在市场中崛起,成为能够跟其他三类机构抗衡的典型代表。"

　　实际上从2004年私募信托基金出现至今,在私募这个公募基金并没涉及的领域,已经出现了一批在市场上拥有品牌的私募机构,包括赤子之心、东方港湾等在市场上都有着很高的知名度。

　　"私募信托最理想的状态是寻找在理念上有共鸣的客户,比如在市场泡沫太大时能够接受空仓的客户。公募提供的是大众化服务,私募提供的是个性化定购服务,因此,公募跟私募开发的不是一个产品,公募做'大众消费品'积累下来的经验不一定适合用在'奢侈品'上面,因此公募会带来多大的竞争,结果还是未知数。"深圳某私募机构人士的观点则更加乐观。

　　券商:厚此薄彼的烦恼

　　"基金专户理财对于券商集合理财没有太大影响,因为基金专户理财要求客户资产在5000万以上,而客户资产在100万到5000万之间的市场还有很大的空间,基金的加入只能说是带来良性竞争。"某券商资产管理部门人士告诉记者。

　　实际上专户理财只是给基金一个正式的名分,在专户理财的试点办法出来之前,基金已经通过提供投资顾问的形式在做。

　　在公募涉足之前,参与私募的机构主要是三类,分别是券商集合理财、银行的私人财富管理部门以及以信托为载体的私募机构。

　　今年以来,银行推出的涉足资本市场的理财产品,包括打新股产品,投资于基金的FOF产品不少都是委托基金和券商作为投资顾问的,其中委托基金作为投资顾问的最多。

　　比如中国工商银行的"股票基金双重精选"产品、中国银行的"奥运主题"证券投资集合资金计划以及建设银行的"利得赢"

　　基金担任这些银行理财产品的投资顾问相对简单,"我们担任投资顾问不需要报证监会批,只需要把材料给银行相关的资料,然后银行统一给银监会批,手续很简单。"某基金公司人士告诉记者。

　　据记者不完全计算,为银行理财产品担任投资顾问一职的基金公司已经超过10家。

　　虽然对于竞争没有太多的担心,但是券商对于公募轻易获得进入私募领域的资格却感触良多。

　　"基金什么业务都可以开展,券商集合理财却还是受到严格的控制。现在券商集合理财产品面临的主要问题是监管部门对于这部分业务放得不够开,制约太多。"上述券商认为限制过多,这才是券商集合理财面临的最大问题。

　　"券商属于机构部管理,券商的资产管理业务只是众多业务中的一项,在监管层面并没有受到重视,实际上有十几个券商集合理财产品积压在监管部门,但是一直都没有批,从现在市场上存在的券商集合理财产品的量上就可以看到其监管部门对这一块重视不够。"上述券商人士告诉记者。

　　除了审批迟缓外,对于券商集合理财产品的目标客户的限制过严也是券商苦恼的问题之一。"虽然没有法规明确规定券商集合理财产品不能针对个人客户销售,但是实际上是有相关的文件要求券商的集合理财产品的客户只能是法人机构,这对于也是从客户的角度对券商集合理财产品进行了严格的制约。"上述券商人士表示。