私募基金仓位调查：多数是半仓

　　据深圳某著名信托公司投资经理介绍，现在他们旗下的证券信托计划，有的已经空仓，个别还是满仓，不过多数是半仓左右。

　　现状：大量信托计划破面值

　　“在目前情况下，如果信托经理不减仓，就太不正常了。”12月4日，田荣华如此评价大行其道的证券信托计划投资策略。

　　2007年6月，田从长盛基金管理公司离职，担纲武当资产管理公司总经理，武当资产为深国投-武当1期和武当2期的投资顾问。

　　该信托产品是投资公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品、银行间投资品种(如银行间债券、中央银行票据等)以及当前和未来可以投资的其他所有投资品种。

　　在大盘剧烈震荡的情况下，证券信托的收益并不理想，“从成立以来(该产品从11月14日开始建仓)，我们的单位信托净值都在1元上下波动。”田坦承。

　　这并非个案。记者发现，已有大量证券信托计划跌破面值。减仓和打新股成为证券信托投资顾问应对此种不妙情况的主要策略，毕竟，保证资金安全是第一位的。

　　将大部分资产配置在

　　调整：9月收益很快灰飞烟灭

　　以成立于8月24日的一只证券信托为例，9月4日，账户资金到账后采取快速建仓，在几个交易日内将股票仓位提升至八成以上。

　　其所选取的投资组合基本为蓝筹股和绩优股，其中还包括一定比例的ETF基金，其余资金则用来申购新股，由于所选组合基本面优良且契合市场主流，因此总体表现不错，截至9月末单位净值为1.0331元，净值增长3.31%，优于同期沪深300指数的表现，其期末证券仓位为88.21%。

　　但是，10月16日开始的调整大出其所料，信托单位净值收益情况也急转直下，其在9月份取得的收益很快就灰飞烟灭，单位净值更是跌破一元。

　　截至11月30日，华宝信托公布的四个产品的单位净值，无一不跌破面值。其中，基业常青净值0.999元，周增长率-1.41%，塔晶狮王单位净值0.9603元，周增长率-3.15%。而10月29日成立的华宝-证大价值证券投资集合资金信托计划，和10月8日成立的华宝-塔晶狮王二号证券投资集合资金信托，则正好赶上10月16日以来的大调整，表现更为惨淡。截至11月30日，华宝-塔晶狮王二号单位净值为0.9184元，周增长率-3.47%，华宝-证大价值为0.9691元，周增长为0.31%。

　　应对：私募降低仓位打新股

　　“在牛市的上升阶段，基本大家都能赚钱，在赚钱效应下，大家一拥而上，因此出现了很多证券信托计划，这也是私募阳光化的一个表现。”田荣华说。

　　据统计，仅10月份成立的证券投资领域信托产品就有27只，首次募集资金规模31.92亿元。

　　田荣华认为，对于跌破面值要分开看，对于新设立的证券信托，其处于一个建仓过程中，会发生一些费用，因此是正常的。不过，如果一个证券信托计划跌幅超过5%就应该引起反思，因为证券信托计划规模小，制度设计比公募灵活，在行情不好的情况下应该迅速调整。

　　除降低仓位，打新股也是规避风险的一个好路径，“这是一个无风险收益。”田如此评价打新股。

　　IPO重新启动以来，尚无一新股跌破发行价，尽管打新股中签率比较低，但是在行情不妙的情况下，足以支撑门面。 (21世纪经济报道)