中期底部正在震荡中筑就

　　早报记者 肖莉

　　昨天，市场放量上涨，似乎走出多日连续下跌的阴影。但基金经理们昨天接受早报记者采访时表示，尽管市场向下空间不大，但是反弹趋势还有待观察。

　　下跌空间不大

　　昨天，沪指开盘4917.37点，最高5052.75点，收报5042.65点，涨126.76点，涨幅2.58%，成交811.2亿元；深成指开盘16065.78点，最高16603.33点，收报16569.81点，涨504.64点，涨幅3.14%，成交363.6亿元。市场在连续下跌多日后反复震荡，昨日终于放量“放晴”。

　　前期市场下调的幅度，超乎各机构投资者的预料。汇丰晋信2016生命周期基金经理万文俊表示：“11月初起我们对市场一直持高度的谨慎态度，但市场整体下跌的幅度还是有些超出我们的预期。沪深300指数在整个11月里下挫了20%，其中还囊括一项1994年以来最大单日跌幅的纪录。10月中旬开始的这次市场调整，可以说是从本轮牛市以来绝无仅有的一次。”

　　万文俊称：“我们认为任何牛市中的中继性调整是很正常的，尽管不能肯定调整能否在短期内结束，但我们倾向于相信市场中期底部正在震荡中不断筑就。”

　　中海能源策略基金经理朱晓明认为，大盘蓝筹股在经过前期的调整以后，已进入了风险较低的价值投资区域，只不过在市场目前的心态下资金还不敢大举介入，而小市值

　　友邦华泰积极成长混合型基金经理秦岭松也表示：“经过11月份近20%的大幅调整，我们认为A股目前面临的下跌风险已经不大，市场可能仍需要一段较长的时间来修复前期下跌给投资者信心带来的伤害。”

　　反弹趋势待观察

　　对于市场是否已经结束调整并开始反弹，基金经理们仍表示需要谨慎。兴业基金投资总监杜昌勇昨天表示，市场向下空间不大，但反弹趋势是否完全确立还要再看几天，毕竟一天的行情不足以说明问题。

　　杜昌勇称，因中石油等大盘蓝筹股占据过大的权重，上证指数越来越缺乏代表性，可以参考沪深300指数。

　　对市场谨慎的基金经理，并不仅仅是杜昌勇。一位基金经理称：“深圳基金年会期间，通过观察1300名参会投资者的情绪来看，尽管部分投资者对2008年表现出乐观情绪，但是仍然没有采取积极买入的态度。市场资金充裕，但是在目前点位和现在时间上，立刻入场的意愿并不高。”

　　秦岭松认为，相对于今年，2008年企业盈利的增长可能面临较多的不确定性：政府宏观调控以防止经济过热，控制信贷规模，抑制资产价格膨胀；外部需求放缓；人民币汇率加速升值；资源税、生产要素定价制度改革、节能减排措施等推高国内成本。

　　朱晓明也称：“我们判断后面市场的演绎，仍然会受到美国经济数据及政策的重大影响，以银行、地产为首的受益人民币升值影响最大的行业将成为市场反弹的主力，而内需拉动的消费品、零售行业也将是12月甚至春节前的主要热点所在。”

　　杜昌勇表示，目前有三点表明市场回暖迹象：最近市场上不少言论都在吹风牛市未结束；前两天市场上部分基金出现较多赎回，说明市场在加速探底；美股、港股等外盘逐渐走稳。

　　但他同时表示，中石油昨天为大盘贡献了20-30点，但目前估值仍偏高，大盘是否已经企稳还需观察。