明年基金合理收益30%-50%

　　早报记者 肖莉

　　在“牛熊市是否出现拐点”的市场讨论渐趋激烈之际，最有市场话语权的“天然多头”———基金，并没有怀疑牛市的未来。明年，基民对收益预期的合理区间在哪里？不少基金公司投资人士在其2008年投资策略会上提出：30%~50%比较合适。

　　明年高点：8000点？

　　对于明年的市场高点，不少券商给出上证指数的高点都是8000点附近，借鉴券商研究报告的基金公司对此也基本认可。一位基金经理认为，在4000点的指数位置，明年的收益预期可能仍然可以翻倍，其观点正是来自8000点市场观点。

　　一位基金公司高管对市场高点有着“精确”的预测，他直接具体地给出明年市场高点的“合理点位”。“我觉得明年市场会到8848点。”他告诉早报记者，“假设大家对去年2600点认可，按照我对当时市场的判断，2007年、2008年上市公司的盈利预期是50%~100%，按照这样的增速，

　　该高管表示：“我的假设前提是，大家认为去年年底2600点是合理的话，假设市场盈利增长能达到50%至100%的中位增长，那么8848点就是合理的。事实上，今年上市公司的增长比我的假设还高，估计明年的增长也不会慢。”

　　另一位知名基金公司投资总监对明年的投资预期相对模糊：“我认为明年可能会创出新高，8000点也许会比较困难，但超过今年的高点，创造出新高到6000多点、7000点的可能性比较大。”

　　不过，该基金投资总监同时笑称：“请各位不要写市场点位预期，对市场预期多少点并不重要，事实上，任何人对市场点位的预测都不准确，我也从来没有预测准确过，这种预期不过是给大家一个看好明年的信号概念，具体数字谁也说不准，也不重要。”

　　“明年收益不可能翻番”

　　在对明年市场仍然看好的基础上，一些基金公司给出明年的市场合理收益预期为30%~50%。

　　“目前市场尚处在调整阶段，基金投资者想在2008年再赚个翻倍，那是不太可能的，应该把自己的投资收益预期降低，30%~50%就比较合适。”这是泰达荷银基金管理公司的首席策略分析师尹哲日前在

　　然而，不少基民在去年市场的赚钱效应下，对基金的收益预期远高于基金公司。一位基金公司总裁告诉早报记者：“去年大涨的市场把投资者的心态做坏了，我们在各地的投资者见面会上，不少投资者都问你们基金收益是不是能翻个一倍两倍？如果听到的答案是否定的，他们会表示不满意。”

　　“现在大家对投资收益不要抱有过高期望。按照国外的经验，长期投资的年复收益率在10%左右比较正常。尽管是牛市，一年收益翻倍是不正常的，不可能常年维持。”这几乎是各基金公司召开投资者见面回最常见的开场白。

　　某基金公司投资总监认为，市场可能调整到4000点~4500点，这是市场可能到的最低点，而高点在6000点~7000点之间，在此基础上，“假设从最低点做到最高点，可能有50%的收益，基金精选个股获得的收益，可能略高点，但市场指数可能包括

　　不过，也有基金经理希望投资者把期望降得更低。在上述投资总监话音落后，其手下基金经理直接发言：“按照基金收益应该是按通货膨胀率的2倍计算，明年收益15%比较合理。投资者应先放低预期，多出来的收益是意外之喜。”

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