QDII新基不只盯港股

　　工银瑞信基金近日宣布，其旗下首只QDII基金产品―――工银瑞信中国机会全球配置股票型基金将于近期发行。

　　由于全球股市波动及港股大跌，之前发行的四只QDII基金已全部跌破一元，QDII基金是否还有投资价值？对此，分析人士认为，目前海外市场已逐步回暖，为QDII建仓提供了一个好机会。

　　而工银瑞信一研究员则明确告诉记者，其QDII产品不会重点配置港股，将会比较分散地投资于全球市场。

　　先行QDII基金高位建仓

　　截至11月23日，华夏全球净值为0.870元、上投亚太净值为0.857元、嘉实海外净值为0.854元，只有南方全球的净值尚能维持在0.911元位置。四只QDII基金的损失超过百亿元，出师不利已使QDII基金的整体吸引力打了很大折扣。

　　对此，市场人士认为相较于前四只基金的发行建仓时期，目前风险已比之前好转了很多。首先，前四只QDII在募集建仓期恰恰是海外市场的历史高点。上投摩根亚太优势基金建仓时期，港股已经突破30000点大关。如此高位必然需要新资金入市接棒。其次，当时受港股直通车影响，私募和内地资金都通过不同渠道入市港股，进一步推高了港股价格。欧美市场次级债危机并未结束，这使得基金QDII在投资上倾向于中国的周边市场。此外，前四只基金QDII投资比较集中，都有很大比例配置港股，因此净值缩水比较快。

　　另外，分析人士认为先行QDII的前车之鉴有助于后来者吸取教训。工银瑞信一研究员就明确答复记者，工银瑞信QDII不会重点配置港股，而会更加分散于投资直接或间接分享

中国经济增长的全球优质上市公司，如麦当劳、可口可乐等。该基金资产配置上既突出了中国概念又强调了全球配置的要求，其境外公司组合占基金资产的比例将达到50%到70%.

　　市场机会开始好转

　　一分析人士认为，目前海外投资环境已经开始了好转。港股直通车暂缓已经确定，内地冲击港股的资金已经开始理性。港股回调幅度也较深。虽然还有进一步下跌的可能，但风险已经释放了不少。中国平安资产管理公司经济学家罗念慈日前对记者表示，明年港股还有机会，港元利率下调和内地资金流入有利于港股稳定上升。其次，美国开始进入减息通道。花旗银行经济学家沈明高预计至明年年底美国利率将比今年下降一个百分点。民族证券李媛认为，上周受美国减息消息影响全球股市出现反弹，市场对美国未来几周减息预期依然强烈，这或多或少会刺激近期比较疲软的股市。

　　工银瑞信拟任基金经理郝康表示，对于内地投资者来说，QDII基金依然是提高投资分散程度、降低投资风险、分享全球市场收益的必要选择。当前全球股市回调仅是短期的，随着美国次级房贷危机的逐步释放，而且，随着

股票价格的调整，全球主要股票市场投资价值凸现，未来股市回报仍值得期待。相信随着全球股市步出调整期，QDII产品也将有好的表现。

　　本报记者 王梅丽

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