投资与投机

　　□上投摩根基金 李佳

　　巴菲特和索罗斯都是世界上著名的投资专家，白手起家仅靠投资便积累了数十亿美元的财富。但两人的投资风格迥异，索罗斯喜欢激进和冒险，崇尚“要么赚很多钱，要么赔很多钱”；而巴菲特则看中稳健投资，绝不干“没有把握的事情”。两人在国内各拥有一批投资信徒，或试图成为“中国的巴菲特”，或试图成为“中国的索罗斯”。

　　这两人都创造出成功的成绩，自有过人之处，巴菲特、索罗斯的投资风格差异很大，但都有一个很重要的共同点———就是大量地研读信息、都是用功的投资人。经过仔细地分析、计算利弊得失后出手，积极但不冒进，一旦出手就不打没把握的仗。

　　投资之前要做的基本功课有：了解自身可以承担最高的损失是多少？知道要投资的工具获利机会(包括机率跟预期报酬)是否超过下跌风险？对于每一笔投资获利满足点跟停损点心里有底；知道会影响你这笔投资的变量有哪些……

　　然而，投机者却不做这些深入的讨论、研究，看别人赚钱也一头热、人云亦云、对报酬有着过度预期……

　　A股与国际股市在最近几周有所调整，不少投资人开始慌乱。实际上，在经过A股市场近几年的大牛市行情后，投资者应该理性降低收益预期，前两年大量A股基金年收益超过100%的胜景也不会永远持续。

　　而QDII基金短期跌破面值，也正在以事实告诉投资人，买基金同样也有风险，也不会只赚不赔。作为实现多个市场配置的主动型基金，QDII产品每年实现15%-20%的收益率才属正常。对于已经购买QDII产品的投资人来讲，目前如果没有更好的投资替代品，至少在买入基金后就不必频繁地申购赎回。

　　作为一位投资者，面对现在的环境，回想一下当初进场的考虑因素，如果是1年以前，现在正逢年末，也是要检视投资配置的时间，趁现在认真计算、评估市场环境，正好作为明年布局的依据。如果您才进场不久，