国金开放式基金评价体系介绍

　　分角度考虑风险收益能力，适用不同类型投资者

　　收益是基金综合能力(如基金公司实力、投研实力、基金经理投资管理能力等)的集中体现，因此本评价体系以收益指标为核心。而且，根据投资者风险收益偏好的不同，本基金评价体系综合考虑绝对收益能力、风险调整后收益能力和保本收益能力三个指标，并在此基础上计算得到综合收益能力。其中：

　　绝对收益能力采用基金净值增长率，即基金持有人实际获得的收益。该指标不考虑风险，相对适合于风险承受能力较强、重点关心收益的投资者或者追求短期收益的投资者(尽管考虑到成本等因素，我们不提倡进行基金短期投资)。

　　风险调整后收益能力采用詹森系数，该指标综合考虑收益与风险，相对适合于风险承受能力适中、追求中长期相对稳定收益投资者。

　　保本收益能力采用基金下行损失指标(即基金期间周净值增长率序列总体负收益，下行损失指标＝∑min(0，ai)，ai为第i周的净值增长率)。该指标考察基金期间的下跌风险，相对适合于风险承受能力较弱，对本金安全要求较高的投资者。

　　综合收益能力即综合考察上述三方面能力指标，按照一定权重(本评价体系采用等权重)计算得到加权平均值。

　　侧重收益能力的长期稳定性，增强对未来参考意义

　　基金评级采用历史收益数据，是对过去收益能力的评价，并不代表未来。因此，收益能力的稳定性是基金评价的另一重要考虑因素，稳定性越好则对未来的参考意义越强。基于上述分析及国内基金管理行业的发展现状，本评价体系综合考虑基金短期(过去半年)、中期(过去一年)和长期(过去两年)三个时期收益能力，并通过对各期评价基准的调整来“放大”中长期业绩优势，突出基金收益能力的稳定性。而且，随着国内基金业的发展，本评价体系将逐渐延长评价的时间跨度。

　　采用rating而不是ranking，充分反应基金间评价差距

　　在能力评价中，本评价体系考察各项能力相对基准的实际数值而不是相对排名，以更为充分反映基金之间的差距。具体评级指标计算如下：

　　来源：国金

　　基金评价的样本选择

　　本评价体系对

　　考虑到本评价体系最短考核周期为半年(6个月)以及基金3个月左右的建仓期，因此要求基金设立时间至少在9个月(6个月运作期＋3个月建仓期)以上。

　　基金星级评定方法

　　本评价体系共设五个星级：五星级、四星级、三星级、二星级、一星级。所有参加评级的基金按照最终评价结果从大到小排列，前10%为五星级， 10%-30%为四星级，30%-60%为三星级，60%-80%为二星级，后20%为一星级：

　　来源：国金证券研究所