QDII用150亿买到了什么教训

　　差不多一个多月前，先后有4只QDII基金发行，吸引了巨量资金抢购。但谁也没有想到，如今这4只QDII基金交出的投资成绩单却令人失望：目前其单位净值全部跌破面值，有的甚至出现了10%以上的账面亏损。短短一个月左右的时间，4只QDII基金的损失已经超过150亿元人民币。 

　　应认真反思QDII的失误

　　当然，投资总是有风险的，谁也不能打保票说买股票只赚不赔，而且这些QDII基金刚出海，人们应该以宽容的心态来对待其目前的经营状况。

　　应该说，只要假以时日，它们还是有希望在跌倒的地方站起来，扭亏为盈的。但尽管如此，人们还是要对这些QDII基金的操作进行反思，唯有这样，上百亿元亏损的代价才不算白花。既然付出了如此高昂的学费，总要有所长进才是。

　　准备不足 匆忙建仓

　　坦率地说，QDII基金这次出海准备不足。早在一年多前就试探性地发行过以美元标价的全球配置型QDII基金，收益情况并不理想。今年银行也发行过一些规模不大的QDII产品，但在美国次贷风波出现后无一幸免，都出现了一定的损失。按理说，在这种背景下再推新的QDII产品必须更为慎重，可惜的是，可能是受到“港股直通车”事实上缓行所带来的压力，一些基金公司匆忙地推出了新的QDII产品且规模搞得都不小。

　　由于准备不足，有的基金是将投研团队基本上“外包”给境外机构，也有的则是因为缺乏系统的研究能力而主要投资境外的ETF基金，使得自己成为类似FOF式的产品。应该说，在初次出海投资的情况下，选择这样的操作可能多少是有点迫不得已，但也说明缺乏充分的准备。这样的产品到风急浪高的境外市场上搏杀，的确让人捏一把汗。这也就埋下了后来出现亏损的伏笔。

　　缺乏正确的投资理念

　　这次QDII基金高调出海时正是周边市场走势疲弱之际。事实上，当时这些基金在对国际宏观经济以及境内外

　　但这些QDII基金出海之后，似乎全然不顾境外市场的实际，在高举高打中快速建仓，而当其主要投资对象香港股市开始连续下跌后，这种缺乏理性操作的后果就充分体现了出来。这里所暴露出来的不仅仅是投资经验不足、投资风格不成熟，还包括缺乏正确的投资理念。这一点委实让那些认为买了QDII基金就能在成熟市场上赚钱的普通投资者心寒。

　　问题还不仅仅是QDII基金准备不够或者缺乏投资理念这样简单，人们有必要反思：依目前的风险控制及投资能力，我们是否可以到境外市场去大显身手呢？普通投资者必须从盲目投资QDII中清醒过来，真正认清投资境外市场与投资境内市场一样，都不可忽视其风险。  桂浩明