四大法宝组合配置巧投资

　　肖强简历：学士，历任中信证券股份有限公司研究咨询部副总经理、高级分析师，中信证券股份有限公司交易部高级交易员。2002年6月加入长盛基金管理有限公司，2002年11月2日—2004年10月15日任基金同益基金经理，2004年5月22日-2005年4月22日任长盛动态精选基金经理， 2006年4月29日至今任长盛同智优势成长基金经理。

　　基金经理出镜

　　上周大盘震荡加剧，不少新基民都已经亏损。很多基民在申购和赎回之间犹豫不决，对于应该如何操作才能更好的获取收益，上周，记者采访到了长盛同智优势成长基金经理肖强先生，请他来分析一下现在股票市场震荡的原因以及基金在震荡行情的操作策略。

　　★大势判断

　　区域充分震荡

　　使市场更健康

　　对于上周的股市震荡，肖强认为中国股市的长期向好趋势没有改变，但也没有只涨不跌的股市，在目前这个区域做充分的震荡整理，从技术上说是非常有必要的。

　　最近加息预期不断增强，肖强认为，加息不会构成对A股走势的阻力，也不认同“加息是为了打压股市”这种简单逻辑。他表示，目前支持股市上涨的主要动力既来自于

中国经济过往几十年平均10%的强劲增长和上市公司业绩的持续向好，又来自于股市上财富效应和人民投资意识的觉醒带来的储蓄存款转移。该趋势不结束，目前市场就仍会保持较强走势。综合来看，他依然对A股市场的长期趋势充满信心。

　　对于近期出现的赎回现象，肖强表示，非常理解广大投资基金的朋友们期望回避短期价格风险，试图捕捉基金价格变动带来的超额收益的良好愿望。但是事实很残酷，绝大多数人是丢了西瓜捡了芝麻。肖强建议广大基民不要做自己力所不能及的事情，把时机选择的工作交给基金经理。他还建议：1.买基金一定要长期投资，不要试图短线炒作。因此任何时点都可以购买基金，坚持长期持有，最好是定期定投，平滑成本。2.不要做基金的差价，这样可能和基金经理的工作重复，丧失良好的收益率。3.投资基金要保持良好的心态，如果不能做到，最好买风险小的债券类基金。买股票型基金尤其要看长期，目光放远，不要在乎短期的得失，投资者最终会比投机者笑得更长、更好。

　　★投资策略

　　把握行情四大主题

　　进行组合配置

　　肖强表示虽然市场处于震荡中，但行情将以比较清晰的主题脉络演进。他仍将依照以下几个主题为基金进行组合配置。

　　投资主题一：宏观背景下的行业选择

　　肖强介绍，从宏观的角度出发，目前的两大趋势是

汇率升值加速，通胀背景下的居民消费结构不断升级。他认为未来过剩流动性对于金融地产行业的边际推动力会延续下去。因此下阶段的资产重估热点可能继续表现为地产、金融和受益于消费结构升级的服务业、零售、中高档消费品(如轿车)、航空以及供求关系有所改善的电力等行业。

　　投资主题二：高成长预期下的投资组合

　　肖强认为，自下而上地去寻找有能力使要素回报率提高速度快于要素价格上升速度的企业是构建高成长组合的核心。这种类型企业一般脱颖于充分竞争的行业，具备良好的公司治理、优秀的管理层、明确的战略发展目标或新颖的盈利模式，中短期内表现出良好的主营业务收入成长性和较高的投入资本回报率。肖强表示，就目前看，这类型企业可能更多地潜伏在中小板或主板的中小市值公司之中。

　　投资主题三：政府主导下的投资品与资源供给结构改善带来的股权收益率提高的机会

　　肖强表示，十七大召开之后，各级国资委等政府部门主导下的产业整合进度有望加快，在近期钢铁、航空等重组板块受到市场热烈追捧之后，下阶段可以关注铁路、电力、化工等有望带来业绩超预期增长的板块和个股。

　　投资主题四：把握风格投资轮动的时机

　　从天相分类风格指数来看，近期中小盘指数要明显强于大盘类指数，特征板块已经呈现出低盈利、低价格股票快速上涨的情况。肖强认为由于前期大盘股在新基金建仓主导的行情中均出现了较大的涨幅，后期上涨压力逐渐增大。今后一段时间市场可能将关注点转向对中小市值个股的深度挖掘上面，特别是一些符合“小企业、大集团”特征的、有明确资产重组预期的公司，以及前文提到的中小市值成长股的中线投资机会。

　　★投资风格

　　雷厉风行的投资宿将

　　采访中记者感觉到肖强是个做事雷厉风行的人。在投资风格上，肖强与基金同智高度契合。基金同智的契约里规定，基金投资先选行业，重点配置景气度高的前50%的行业，然后在行业里再选综合评分前30%的具体公司，这是国内少有的基金经理与基金风格完全相吻合的。

　　肖强并不认为性格和投资有必然的联系，他认为每个人可以有不同的性格，但作为基金经理，我们必须达到一个基金经理的标准，包括心理、学识、技巧等各个方面。在肖强的投资操作中，他把收益率当作首要目标，这也是他操作较灵活、坚决的动力之一。他认为目前对基金行业、基金公司和基金经理的评判标准很单一，唯收益论英雄，因此基金经理的生存环境并不是很好，但是，在无法改变现状的情况下，基金经理也唯有自己把握好生存之道。

　　本报记者 高晨

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。