股市下跌考验基民持基心态

　　11月以来开放式基金月回报率全线尽墨

　　股市下跌考验基民持基心态

　　最近一个月以来，沪深两市的持续调整，使偏股型基金的月回报率全线皆墨。但与大盘的跌幅相比，基金净值的缩水幅度明显较低，显示其在市场调整过程的抗跌优势。随着上周股指下跌速度的加快，一直表现较为稳定的基民信心开始有动摇迹象，基金赎回压力初现。

　　基金调整幅度小于大盘

　　一个多月以来，A股市场出现了整体下跌走势，股指调整幅度最大时接近了20%。这使偏股型基金无一例外均出现了净值大幅缩水。银河证券的统计显示，截止11月21日，所有基金的月回报率全线尽墨，而且绝大部分的月回报在-1%以上，有4只基金在-10%以上。但是，与上证指数的同期跌幅相比，自10月17日本轮调整以来，上证综指从最高点算起跌幅已达17.8%，但是基金指数的跌幅仅为8.35%。整体而言基金还是发挥出了震荡市中抗跌的优势。

　　局部赎回压力初现

　　经历了今年以来的多次剧烈震荡调整，尤其是经过“5.30”洗礼，基民们对于市场调整的耐受力已越来越高。在本轮调整的第一道冲击波中，煎熬中的基民基本上保持了持基的稳定性。但随着上周又一轮加速下跌的开始，许多渠道已经开始接到了越来越多投资者的咨询电话：基金要不要赎回？调整的底部究竟在哪里？这显示基民的投资心态开始动摇，某些基金产品的净赎额也有扩大趋势。从基金的发行中也可以看到指数调整所带来的影响。上周有数只基金因为封转开、转型或者拆分而处于集中申购过程中，在周三、周四股指连续出现大幅跳水时，又正值中国中铁发行分流资金，这些基金的销售受到明显影响，销售额维持于地量水平。在第一轮下跌的尾声中，一批基金的发行项目获批，市场在对增量资金的憧憬下出现一轮短暂的反弹。但从目前基金销售的进度看，增量资金的规模远不及预期的乐观，进场时机可能也会大大后延，新基金发行对于市场的利好作用正在削弱。有业内分析认为，现阶段基金业能够承受指数调整的幅度约为17%。到上周，指数的调整幅度刚好超过这一压力线，基民们的承受极限也在接受最后的挑战。

　　持有还是止损？

　　近期，由于大盘的持续下跌，已有近30只基金跌破面值，投资者是否该及时止损呢？业内人士的建议是，投资者应区别对待，如果某只基金中长期业绩排名一直比较靠前，跌破面值只是由于近期大盘调整，或者是由于基金大比例分红、拆分，那么这种基金还是具有投资价值的，可以继续持有或者借机进行申购；反之则应当果断地进行赎回，避免进一步扩大损失。另一方面，在大盘的又一轮下跌过程中，此前一度走强的封闭式基金也跟随大盘出现了下跌走势。由于封闭式基金的走势强于大盘，许多投资者也在持有与放弃间徘徊。那么，投资封闭基金的基民要把握什么原则呢？银证证券的分析认为，对于即将封转开的基金，投资者要把握几点：1.从长期投资的角度选择优质的封闭式基金。2.在距离封闭式基金到期一年以内的时间里，在股票市场向好的背景下，当封闭式基金折价率超过10%以上时，往往市场可能有脉冲式波段上涨行情出现，可参与波段操作。3.未分配利润高的即将停牌实施封转开的封闭式基金往往有分红预期，可在停牌前予以关注。一年内到期的基金只剩下2008年4月14日到期的基金鸿飞，接下来的还有2008年12月13日到期的基金科祥、基金科汇，2008年12月31日到期的基金汉鼎。