基金破一元 基民如何应对风险

陈荣华

　　海富通基金管理公司市场业务部华东区副总裁。工商管理硕士。10年证券从业经验，曾任海通证券股份有限公司机构部主管。

包瑾

　　海富通基金管理公司客服中心经理。工商管理学硕士，7年基金从业经验，曾任华宝兴业客服部主管、友邦华泰市场服务部副总监。

任瞳

　　基金买卖网首席分析师，联合证券资深基金研究员。管理学硕士，熟悉基金行业运作规律，擅长基金研究和投资。时间：2007年11月22日14:00－15:00

　　地点：中国证券网www.cnstock.com

　　嘉宾

　　陈荣华 海富通基金市场业务部华东区副总裁

　　包 瑾 海富通基金客服中心经理

　　任 瞳 基金买卖网首席分析师

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　　■互动实录

　　逢低吸纳降成本

　　游客57834问：现在可以买已经跌破面值的基金吗？

　　陈荣华：这个问题目前困扰着很多投资者。我们现在买基金，不管是跌破面值的还是在面值以上的，其实都是在买市场回调到5100点左右的基金。风险经过市场回调和基金的减仓已经释放掉很多，对后市我们还是很有信心的，所以目前建议您逐步分批买入基金。

　　游客60872问：高位都有加仓，现在低点不加会更亏，反正已经被套上瘾了。您如何认为呢？

　　包瑾：建议逢低纳入，降低成本。

　　游客60872问：整体外部环境都不好，QDII出师不利；Ａ股又估值偏高，高位重仓被套的基民怎样减少损失？已经都亏12％，是否先赎回？所谓4000点位的低点是否为再入市或加仓的好机会呢？明年6800-7000点是否是可以期望的呢？

　　陈荣华：市场趋势没有改变。在牛市中你应该保证你每笔投资都赚钱，才能使您财富雪球越滚越大。另外，在牛市中去判断顶部，只有最后一次才是对的，回首过去的1700点，3000点，4300点。用基金去做波段，不是很好的投资方法，首先成本高，其次基金经理已经从仓位和股票选择上来帮您控制风险了。

　　游客60872问：您也不认同高点位重仓被套的基民不赎回，有没有可能亏20％，那可是我承受的最后底线呀？

　　陈荣华：你能对自己的投资设一个止损，是很理性的。回顾基金的整个发展历史，建议选择好的基金，持有时间长一点。用时间来抚平短期的波动。

　　游客60697问：现在基金的净值，是不是你们基金经理编出来的，来欺骗我们基民的？

　　包瑾：我们也想有这个本事呀。但所有基金公司的净值，并不是基金公司说了算的，托管行还要复核的。

　　游客61549问：我上月买的博时第三产业，当时是1.57元进的。到今天为止跌到1.49元了。请给点建议。

　　陈荣华：持有吧。因为市场的下跌风险已经在释放了。基金不能当作股票来买卖，首先成本高，其次，基金经理会从仓位和股票选择上来帮您控制风险。

　　牛市中坚持做趋势

　　游客58003问：听说现在基金的赎回量开始持续增加，那我是不是可以先赎回部分基金，以保证前期的收益呢？

　　陈荣华：在牛市中，不管买基金还是做其他投资，我们都要坚持做趋势。因为基金的申购和赎回成本比较高，而且人在申赎中的恐惧和贪婪心态，会使你丧失牛市中的很多机会。比如今年的“5.30”，持有不动的人，往往收益最大。

　　游客57761问：现在大盘跌破5000点了，还会继续跌吗？

　　任瞳：说一句很俗的话，有可能惯性下跌。

　　游客58452问：我十一月初买了华宝收益7万，你觉得这支怎么样？

　　任瞳：该基金经理风格积极进取，更适合承受力较强的投资者。

　　游客57944问：听说LOF型基金手续费低买卖灵活，请推荐1、2只吧。

　　任瞳：买基金要看长期收益，一点点手续费不应该成为我们投资决策的依据。

　　游客60872问：我是5900点左右加仓的，现在亏多了，是否先赎回呀？

　　包瑾：赎回了那就真的亏了，大盘目前是正常调整，长期还是看好，不用太过着急。

　　游客58772问：如果要买打新股的债券基金，那么，只要在新股上市的前一天买入该基金，就可以分享新股上市当日给该基金带来的净值上涨的收益(排除大盘下跌因素)，而不需要在新股申购之前就买入该债券基金。是不是这样？

　　陈荣华：您是一个很专业的基民。是可以分享这部分收益的。这个方法告诉您一个介入债券型基金的比较好的时点，但不要用这方法去套利，因为债券型基金的申购和赎回是有手续费的。

　　游客60735问：打新股的债券基金有哪些呀？

　　陈荣华：一般债券型基金都可以参与打新股，比如宝康债券、嘉实债券基金等等，您可以去晨星网站上查询一下。

　　游客58345问：目前基金跌幅很大，现在把股票型基金转换成债券或货币型，等调整结束的时候再转回来，有必要吗？

　　包瑾：不建议频繁转换或赎回，你可以选择其中几个表现较好的增仓，降低成本。

　　关键还看基本面

　　游客55341问：基金破“一元”，还可以买进吗？

　　任瞳：破不破一元，对我们决定是否买这只基金没有任何影响。还是看基金的基本面。

　　游客60541问：为什么大家说牛市没有结束呢？

　　任瞳：宏观经济、上市公司盈利、资金面以及政策面都没有大的变化。当然不可否认近期也出现一些问题，但是否影响到牛市的全局，还要观察。

　　游客60813问：不要总说长期持有，长期股市会涨这个大家都知道。但是“5.30”大跌把前期盈利吃了一部分；这次大跌又把7月中旬以来吃了一部分；以后的大跌呢？会不会把以前投资收益全吃进去？

　　包瑾：基金并不是股票，我们希望持有人可以坚持长期持有，也是从持有人的利益来出发的。如果坚持在每次大跌的时候都能适当增仓降低成本，而不是想着赎回，回报率肯定也会不一样的。

　　游客57834问：QDII基金和国内基金比，到底哪个风险会更大一些呢？

　　陈荣华：基金投资上，我建议QDII和国内基金都应该配置。因为可以分散风险，特别是规避单一市场中的系统性风险。目前舆论焦点多集中在前期出去的QDII跌破面值上，但回头看看从10月以来，我们国内基金的净值也在回调中。基金投资，关键是对市场，对整个经济增长的信心。

　　游客58599问：目前大盘的低迷与股指期货的推出到底有多大的关系？已经被套进的基民该如何应对？

　　任瞳：有些关系，怕指数涨多了会被人做空吧。不过年底附近没什么行情似乎是常见现象。继续持有吧，如果拿的是绩优品种。

　　游客60697：现在跌破面值的基金越跌越欢，作为基金经理，你对这有什么看法？

　　包瑾：没有一个基金经理喜欢自己的基金跌破面值的，但对您来讲，可能是降低基金成本的好机会。（实习生 刘珍珍）

　　■嘉宾观点

　　选择适合自己的基金

　　本次下跌和“5·30”的回调不一样。从海富通季报中可以看到，大部分股票基金的仓位已降到70%以下。基金经理已提前对本轮回调和基民的赎回做了准备。指数下跌，也跌出了好多投资机会，有利于基金经理买入更多便宜的股票。所以要对后市和专业的基金经理有信心。

　　基金投资首先要选择适合自己的基金。根据风险承受能力和资金的使用时间来进行选择。在目前回调的市场中，比较利于仓位轻的基金选择下一波热点板块建仓。所以近阶段可以考虑买入规模不是很大，仓位轻的分拆基金。基金不能当作股票来买卖，首先成本高，其次，基金经理会从仓位和股票选择上来帮您控制风险。

　　继续持有 择优增仓

　　我们建议继续持有，适当机会增仓，一元并不代表什么含义。长期稳定增长的基金才是让我们放心持有的基金，如果仅以一个阶段来判断基金经理的水平并不合适。大盘目前是正常调整时期，长期还是看好的，建议继续持有。

　　谁都不能保证买到最低价的基金，只能择机降低买入成本。只要您是长期持有者，不是做波段的，什么时候买入其实都是一样的。坚持长期持有肯定是比经常转换、赎回再申购的持有人回报都会要高。

　　大跌也是投资机会

　　前面涨多了调整也是可以理解的，只是目前调整的方式令人难以接受。这次调整的原因很多，但一些非市场化的方式令人费解。我觉得不用那么悲观，如果真的大跌，会出现投资机会，可以利用调整来建仓。

　　我不认为现在是赎回基金的时候，相反，应该是买入基金的时候。现在是不是最好的买点是难以断定的，但我相信从目前到年底或明年初这段时间肯定是介入股票类基金的大好时机。因此大家可以利用市场震荡的机会，选择优秀品种分批买入。 如果想避险，可以考虑买入打新股的债券基金。（实习生 刘珍珍整理）