震荡持续 基金或濒临高危

　　一旦投资者信心开始崩溃将会引发趋势性赎回潮

　　震荡持续 基金濒临高危？

　　本报记者 魏子丹 北京报道

　　自10月中旬开始，基金业受到股市调整的影响出现了今年以来最严重的“危机”。截至上周三已有近30只开放式基金净值跌破1元，面对未来仍不明朗的走势，基金业的“高危”状态是否仍将延续？

　　据银河证券截至11月21日的数据显示，目前开放式基金中共有28只单位净值已经跌破1元。其中单位净值最低的仅为0.885元，如果按照交易费率3%左右计算，已经达到15%左右的损失。

　　面对基金净值大幅缩水，个人投资者的信心渐渐成为基金业将不得不面对的严峻考验。正如某位资深从业人士所说：“虽然此次市场调整主要是基于政策面的影响，而基金业由于提前有所准备而受到波及并不严重，但如果指数持续下跌超出个人投资者的心理底线，即便监管层全面放开基金业新增资金救市，恐怕也很难迅速获得资金支撑了。”

　　赎回露端倪 尚未成恐慌

　　一旦个人投资者的信心开始崩溃，那么最直接的体现将是基金的趋势性赎回潮。虽然个人投资者的具体情况不同，其心理止损点也不相同，但一般来看仍以跌幅10%至20%为主，而如果震荡继续深化，将可能有更多的基金单位净值较1元面值跌至这一区间。对此北京某基金公司市场部人员表示：“目前公司旗下的基金尚未出现明显的趋势性赎回，而且即便出现一定比例的赎回，由于仓位较低，也有充足的资金用于应对赎回。”

　　另外某

证券公司分析人士在采访中说道：“由于今年以来基金回报率水平普遍很高，因此近期多数基金跌幅尚在可以接受的范围之内，远未达到出现趋势性赎回潮的成本点位。”

　　而银河证券基金研究中心分析师魏慧君认为，目前来看基金业的“高危”状况还在可控制范围内，对基金业造成严重打击的可能并不太大。目前大量基金处于暂停申购状态，并未因流动性危机而放开申购，因此说明其资金储备尚足以应对局势。“但如果震荡持续时间过长，部分成本较高的新基民可能会开始逃跑，对基金公司的资金流动性还是一个考验。”魏慧君表示。

　　监管层试水 投资需谨慎

　　虽然基金业的流动性仍充满不确定性，但近期开始陆续放行的基金营销，为市场提供了一个增强信心的信号。东吴基金公司认为，近期多个基金进行的拆分或封转开，将为市场带来大约1500亿的增量资金，有利于稳定市场人气，成为大盘的重要心理支撑。

　　但有分析人士认为，这1500亿资金中有一部分属于预料之中的，并不代表监管层意向。近期开闸试水的表现，将直接影响未来一段时间内监管层政策面的态度。“

证监会开始陆续开闸基金业新增资金无疑会增强市场的整体信心，有助震荡趋于平稳。但以目前情况来看，监管层重视的并非新增资金的增长幅度，而是这一增长的速度。如果基金业新增资金再次出现过快的增长，新的政策面影响并非没有可能。”该人士表示。

　　目前基金营销的总体形势仍不明朗，此前某基金营销单日募集资金仅10亿元左右，但近日南方隆元封转开后首日申购数量达到60亿，虽未出现首日比例配售状况，但仍然有回暖迹象。对此，业内评论同样出现两种声音，一方认为基金营销开始回暖，新增资金将开始救市；而另一方则认为仍是乍暖还寒。

　　“由于监管层态度尚不明朗，很难评价开放试水的基金营销状况。监管层出于投资者风险教育的考虑，肯定不希望看到再次出现盲目火爆的情况，如果投资者过快地投入资金，监管层可能再次以稳定市场为目的进行政策面调整。”魏慧君认为。

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