基金排名铁打的营盘流水的兵

　　在牛市里，几百只基金鸡犬升天，很难分出水平高低，但在震荡中各基金的本色将慢慢显露。投资者的风险承受力和基金风险水平要协调一致，而不仅仅关注排名和收益

　　□本报实习记者 简悠

　　小林手头有两只基金：一只是五星级的明星基金，前期涨势喜人，他是逢人就推荐；另一只是银行忽悠着买的，一直被他斥为“瘟鸡”，排名动不动就在100名以外，只是懒得去银行赎回才拿着。近日，偶然一比较，小林却发现明星基金的三个月回报率已经是负值，而“瘟鸡”却涨了4%！半年来的收益“瘟鸡”也只少了不到3%而已！

　　“难道逮到了只好‘鸡’？差点错杀。”小林惊喜连连，却又有些疑惑。

　　在牛市里，几百只基金鸡犬升天，很难分出水平高低，但在震荡中各基金的本色将慢慢显露。

　　选“明星”更要选风格

　　俗话说风水轮流转，基金业的排名变得也不慢。晨星截至11月16日数据显示，在去年

股票型基金收益排名中位居前10名的基金，今年以来除华夏大盘外全部“大换班”。位列前30名的基金中，今年前三季度仍保持在30名之前的，只有4只基金。其中去年的业绩冠军景顺

长城内需增长今年以来的收益增长率仅排在第104位，另一只前10名的基金今年也跌到了100名以外。这让年初盲目“追星”的基民后悔不已。

　　而部分去年和今年一直在“中游”徘徊的基金综合来看业绩似乎也并不差，一些基金今年以来净值增长率已比去年的前10名的基金高出20%-30%。收益持续迹象远较急涨急跌型基金明显。

　　尽管股票型基金的招募说明书中均已明确表明自己的投资风格，但却很少有人将其作为是否申购的理由。盲目追逐“明星”基金、不关注基金本身的投资成为不少投资者的通病。

　　据悉，基金投资风格较为普遍的划分方式是考察基金所持股票的特征和股票市值两种因素，前者可以细分为价值型、平衡型和成长型，后者可分为大盘股、中盘股和小盘股基金，理论上来看风险系数均依次递增。

　　和讯基金数据显示，截至2007年前三季度，在116只开放式股票型基金中，40只属成长型，39只属平衡型，21只属价值型，16只指数型（被动投资）。同时，基金风格也会随市场状况有所变化，并非一成不变。

　　著名投资大师彼得·林奇认为不同风格的优秀基金是投资者构建组合的良好备选对象，如果因为价值型基金最近表现持续落后市场而认为该基金不佳，可能就错过了一只很好的价值型基金。他说投资者常犯的错误是，“总是在最需要忍耐的时候失去耐心，从价值型基金跳槽到成长型基金，其实前者正要走向复苏而后者可能马上开始衰落。”

　　大盘、中小盘分类配置

　　“投资者都需要定一个目标，使自己的风险承受能力和基金风险水平协调一致，而不仅仅关注收益。像现在大盘调整中部分高风险高收益类型的基金产品短期损失超过了一些投资者承受能力，导致其投资计划夭折。当前市场仍处于震荡整理的阶段，继续建议投资者根据自身情况将基金组合的投资风险控制在相对低位。”

　　国金

证券基金研究中心张剑辉说，在了解基金的风险水平的情况下，投资者也可以区分基金的投资风格，根据自身风险承受能力以及市场预期选择适合的产品。

　　张剑辉认为，国内市场大盘股、中小盘股之间轮动相对明显，投资者可将股票型基金按大盘、中盘、小盘分类精选。目前很多中小盘股成长性突出、动态估值水平相对较低，具有比较优势。当然，股指期货的推出可能对大盘指标股短期走势形成刺激。

　　同时他也表示，在目前国内市场环境下，按基金所持股票的特征进行价值型、平衡型和成长型的划分适用性一般，因为很多价值型的股票同样有着很高的成长性。

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