震荡市道可多关注债券型基金

　　大盘下跌基金净值纷纷缩水，专家提醒——

　　震荡市道可多关注债券型基金

　　不知不觉中，大盘已跌了近20％。这20％对股市投资者来说并不是抽象的数字。它是实实在在的损失。或许几千，或许几万，或许几十万……荷包瘪下去的感觉当然不好受。

　　多只基金跌破面值

　　股市持续下跌，基金销售自然不会像过去般火爆。11月20日，由基金隆元转开放的南方隆元产业主题股票基金首日申购额度为60亿元，未出现首日售罄的情况。该基金表示申购将继续放开，直至完成销售目标。上周五实行拆分的工银瑞信核心价值首日在工行渠道的销售总额仅十几亿元。而自保本基金转型而来的国泰沪深300指数基金的销售均也未达到募集规模上限。

　　“基金不再好销自然有其理由，很多投资者是冲着赚钱效应来买基金的。基金一度成为低风险高收益的代名词。5·30后基金仍然保持高增长更是吸引了很多股民变成基民。但最近基金不败的

神话被打破了。”深圳工行的一位

理财经理说，“8、9月份买入基金的投资者有些已出现了亏损。部分投资者已开始了赎回。”

　　与这位经理描述相一致的是，上证指数自10月17日以来深幅调整已一月有余，沪深两市普跌之下各基金净值也纷纷缩水。根据Wind资讯的统计，截至11月20日披露的最新数据，两市非货币开放式基金中，至少有29只单位净值低于1元。自市场见顶以来，净值累计大幅下跌超过14％的基金有上投摩根成长先锋、国联安德盛优势、鹏华动力增长、友邦华泰红利ETF、易方达价值成长等5家基金。短短一个月内，净值缩水15％上下，充分显示了基金投资的短期波动风险。

　　赎回潮尚未出现

　　“我9月份买的基金，现在亏损已经超过10％啦！是继续拿着，还是赎回止损呀？”类似这样的问题正被不断地抛给银行的理财经理们。

　　虽然眼见荷包缩水并不好受，但多数基民并未赎回基金。据了解，大盘调整近20％后，市场并未出现像“5·30”时那样大量赎回基金现象。南方基金销售负责人就表示，“从目前的情况看，虽然有赎回的现象，但申购和赎回一直保持着平衡，没有出现一边倒的情况。”据分析，赎回基金的投资者多为新基民，他们看到自己的基金净值缩水后，受不了亏钱的煎熬而止损离场。而很多老基民则能沉住气，因为他们知道，下跌本是股市的一部分，在经济前景看好的前提下，股市终将向上。

　　“不过，昔日排长队买基金的景象目前看不到了。”招商银行一位工作人员介绍，“很多人是看到别人买基金赚钱后才来买的，如今实际情况和他们想像中不一样，这些新基民的购买欲望当然在减低。”

　　基金仍有减震器效果

　　“中国股市的绝对主力并不是基金，而是普通散户，因为很多散户都是基民，如果大盘再下跌，则有可能出现赎回潮，到那时基金将被迫卖

股票。”一位资深投资者判断，“基金被迫卖股票后又出现赎回，如此一来，则大盘很难止跌。我们认为大盘可能跌到4500点左右。在这一过程中，投资者可多关注债券型基金。”与他的观点相印证的是，在近期市场的下跌中，博时、嘉实、华宝等基金公司的债券基金保持了良好的抗跌性，其净值不仅没有下跌，还录得轻微的上涨。

　　“我近期并不打算赎回基金。”一位基民对记者表示，“基金是一种资产，我会一直配置它。如果市场再度大跌，我会赎回一点已分红的基金，不做红利再投资。”值得一提的是，虽然有部分基金跌破面值，但这些基金大部分在近期实施了拆分和分红，基金的净值回落到1元，在市场进入调整后，很容易跌破面值，所以并非这些基金近期已经将前期涨幅悉数回吐，从11月来的表现来看，多数基金净值增长跑赢大盘，基金的投资价值依然明显。

　　见惯了市场风风雨雨的基金经理们则对后市充满了信心。嘉实基金股票投资部总监刘天君就表示，市场出现震荡调整时，基金可以起到减震器的作用。在近期的持续调整中，基金经理也会根据市场情况调整投资结构与品种，从积极的角度看，现在的时机也许还是一个不错的买入机会，选择赎回未必是一个好的选择。

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　　【本报讯】来自中国银河证券的统计数据显示，从10月17日至11月19日，242只开放式基金中仅有17只实现了净值的增长，有201只跌幅超过5％，有98只跌幅超过10％。银河证券基金高级分析师王群航表示，目前基金整体仓位在70％左右，因此如果市场下跌10％，基金净值缩水平均在7％左右。而一些偏股型基金如果所持股票表现不佳，净值下跌幅度还会超过平均水平。