万亿现金守候：买入还是持币待购

　　“有些股票型基金的仓位一度减到了四五成”，一家基金公司投资总监透露，而一般来说，股票型基金的仓位应当保持在六成以上。

　　一方面是“只卖不买”，但与此同时，基金并没有出现预想中的大规模赎回潮，由此基金手中股票与现金的比例值降到了低点。以基金业目前3万亿的规模计算，即使大多数基金保持七成仓位，基金手上现金规模也接近1万亿元。

　　而在日前已有消息称，证监会的“窗口指导”或已撤销，但在现实的市场情况下，基金是已经买入还是仍在等待？

　　基金手握万亿重金

　　截至11月13日，在不到两周的时间内，上证综合指数从5812点下跌到5239点，跌幅达到了9.7%，而基金则似乎成为了本轮下跌的最大受害者。

　　银河

证券研究中心的数据显示，从11月5日到11月9日一周时间内，203只建仓期满的开放式主动型股票基金平均净值增长率为负的5.14%，虽然整体表现好于大盘，但却创下了在本轮行情以来的基金业绩史上新低。

　　然而值得基金公司庆幸的是，此次的暴跌并没有引发大量赎回情况的出现。

　　北京一基金公司投资总监在接受记者采访时透露，近两周，旗下基金申购赎回量都相对平稳，虽有少量赎回，但资金量只占到基金总规模的不到3%。事实上，该公司旗下基金10月刚完成拆分，其净值“不幸”跌破面值。

　　上述投资总监透露：“通过前期减仓，手中握有相当数量现金，我们的仓位也一直保持在50%到60%之间。”

　　统计数据则显示，基金在大盘权重股的暴跌过程中普遍没有坚守阵地。聚源数据的统计显示，在比较了10月18日、10月25日和11月8日等暴跌交易日的净值变化情况后，以146家股票型

开放式基金作为样本分析，发现这几个交易日的大致仓位呈递减态势，分别为60.72%、55.15%和53.30%。

　　而据记者的了解，这种基金减仓的行动从9月以来就一直在持续。一段时间内，监管层曾频发风险警示，对部分基金买卖股票的行为更是加强了“窗口指导”。

　　“造成的状况是：大家都在出货，而市场上接盘的基金却是少之又少，大家都不敢买了。”深圳一位基金经理告诉记者。

　　“之前，我们是高调参与打新，现在既然都不能买股票，那么打新股就是不错的选择。”北京一基金公司人士对记者透露。而通过“打新”获得的部分收益，则在一定程度上也缓解了基金净值下滑的趋势。

　　根据前期中国石油公布的网下配售结果，共有141只基金动用了近2516亿元的资金参与了网下申购，获配资金约52.58亿元，约占全部机构投资者获配资金总额的三分之一。其中中签超过100万股的基金有66家，网下中签的基金也多为股票型基金。

　　但随着申购资金的逐一解冻，目前基金手中的资金仍是尚待配置。

　　守候靴子落地

　　11月14日，一波凌厉的反弹给蛰伏的股市带来了生气。大盘蓝筹股在资金推动之下，出现大幅拉升的走势。然而这次反弹却是仅仅维持了一天就偃旗息鼓。周四大盘没有延续周三的强劲反弹继续上涨,直接小幅低开后维持振荡的走势。

　　而据记者了解的情况是，在14日当天反弹行情中，基金也并没有大规模地介入抢筹。

　　“因为谁也不愿意给别人抬轿子，在加息预期和股指期货出台等政策没有明朗的情况下，观望气氛浓厚，多头不愿轻举妄动。”一基金经理对记者解释，“未来一段时间内新基金和持续营销的基金也可能采取分批入场的策略，估计盘整仍然需要一段时间，其间跌破半年线也并非不可能。”

　　深圳的一位基金经理则对记者表示，监管层目前对于基金的监管仍没有太多放松，但也不希望股市下跌的情况持续下去，未来一段时间内股市可能将在5300到5400点左右构筑一道心理防线，而暴涨暴跌的情况出现的几率很小。

　　而据记者了解，由于前期市场的震荡，部分基金经理在近段时间更多的仍是参与到“跑码头”进行营销和投资者教育活动。

　　但与此同时，政策层面上的积极的信号毕竟是已经开始出现了。13日，证监会批准了两只股票型基金的拆分方案，它们都将于近期实施拆分。而未来一段时间内将有多只基金陆续展开集中申购或恢复申购，总额超过1300亿。同时有消息称，监管层将在年底之前把QFII的投资总额度由现在的100亿美元扩大到300亿美元。而记者也从相关人士处获悉，近期股市将迎来新鲜血液，已久候多时的新基金发行在即。

　　同时，从近期市场资金流向看，有部分机构投资者也在试探性地主动买入“抄底”。根据聚源数据统计，近期多数行业呈现资金流入，显示以机构投资者为主的投资群体依然看好市场。其中，资金流入意愿最高的行业为石油、有色金属、金融、钢铁、石化等板块。

　　有基金业人士则对记者指出，由于央企资产优化整合的态势将一直持续，因此“中字头”的基金交叉重仓股仍然是很有机会。

　　该人士坦言，对于大部分基金而言，选股还是要在沪深300里面提炼，小盘股票则是由私募去做。而前一段时间市场泥沙俱下的情况，让一些仍有估值优势的股票都跌得没样了，因此，年报行情将是未来一段时间内基金关注的重点。

　　而在近日宝盈泛沿海基金发布的的四季度市场策略中则指出，看好涨幅明显落后的科技股，以及石油、化工、煤炭、新

能源等资源重估类股票。

　　国海富兰克林基金公司在报告中则认为，资产价值重估和寻找价值洼地的阶段已经过去，相关板块的炒作可能告一段落；业绩高增长将是下一阶段的主线。因此期待地产、金融板块的超预期业绩。

　　建信基金研究报告也指出，长期看具备稳定增长预期的行业和公司仍然是需要重点关注的。这些股票集中在金融、地产、旅游、机械、能源等增长趋势性更明确的行业中。

　　·链接·80新基金积压基金公司集体上书

　　据媒体报道，目前有各家基金公司的80多只产品在等候审批。而按照现在新基金的审批节奏，一家公司排一年队，也难拿到一张批文，很多基金公司高管都长期在北京驻守，等待新基金审批。

　　至今最后一个募集成立的A股证券投资基金是华夏复兴基金，公告显示，其获批文件是今年8月24日取得的。如此计算，截至11月16日，新基金停发已经接近3个月。

　　在火爆的市场中，基金公司并不愿意发新基金的"财路"被断掉。

　　据东方早报的报道，中国证券行业协会会长黄湘平日前到沪调研，总部在上海的29家基金公司高管都参加了座谈研讨，90%以上的基金公司都强烈要求黄湘平反映"民意"，希望证监会能将基金发行市场化。(简俊东)

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