无可回避的CPI

　　子木

　　CPI如今已经成了一个无可回避的话题。国家统计局11月13日公布的数据显示，居民消费价格指数(CPI)同比涨幅再次达到8月份创下的近11年来的高点，达到6.5%。

　　最近市场上颇流行一句口号：你可以跑不赢刘翔、但不可以跑不赢CPI。CPI持续高位运行发出了一个明确的信号———如果我们不能通过投资使自己的资产有效增值并超过CPI的增速，那么等待我们的只有财富或快或慢的缩水。

　　很多投资者笼统地认为证券投资基金是抵御通货膨胀的有效工具，其实基金的种类很多，功能各不相同，在抵御通胀方面，也不是每一种基金都适合。以货币市场基金为例，其投资范围限定在货币市场工具之内，如现金、短期银行定存和短期央票等，这种限定使得货币市场基金只适合那些对资产流动性和安全性要求较高的投资者做短期停留，其长期收益率较低，不适合用于资产长期保值。而纯债券型基金仅投资于债券市场，在中国目前的升息周期中，纯债券基金的收益率相对较低。

　　从成熟市场的经验来看，

股票型基金是抵御通货膨胀的长期、有效的工具。据统计，从1981年到2000年的20年间，美国股票型基金的年均收益率为12%左右，而近20年以来美国的通货膨胀率则基本维持在低于5%的水平，股票基金在长跑中战胜了通货膨胀，使很多投资者的个人资产在通胀周期中全身而退。投资大师彼得·林奇甚至将投资股票基金视为资产快速增值的捷径，他过去作为基金经理主掌麦哲伦基金时，就以业绩持续跑赢市场著称。

　　当然，收益与风险就是难以分割，股票型基金的波动也相应较大。投资股票基金应该着眼长期，但目前A股股市处于高位震荡格局之中，基金净值波动较大，如果投资者不堪忍受短期煎熬，也可以考虑买入一些股债平衡型基金，这类基金有较高的债券仓位设置，可以有效地平衡风险，当市场平稳后，其增配股票，又能够取得较高的预期收益。

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