人民币升值境外投资值不值

　　尽管前一段时间QDII基金热销，但是还是有投资者对“出海”投资抱有疑问：“人民币正处于升值通道，这时候投资境外合适吗？”

　　应该说，有这种想法的投资者是比较理性和清醒的，对于投资的风险是有相当认识的。

　　人民币实施汇率机制改革已逾两年，如今人民币升值、人民币汇率浮动这样的字眼早已为国内民众所熟悉，人民币升值所带来的影响，也在逐渐深入普通百姓的生活。不过虽然一般投资者都知道人民币对美元是升值，然后想当然地认为人民币对其他国家地区货币的汇率也一定上涨，就未免太主观了。

　　事实上，在人民币对美元持续升值的这段期间，同样有相当多外币对于人民币是升值的。换句话说，假如你在这些市场进行投资，在

　　按中间价计算，人民币对美元今年以来已经升值了4.85%，但放眼环球，人民币相对欧元同期贬值了10%左右。再比如我们邻近的韩国，韩元相对人民币也有不小的升值幅度。而像澳大利亚、新西兰、冰岛、泰国、巴西、加拿大等国货币对美元的升值幅度，相对人民币亦是只高不低。投资那些比人民币走势更好的货币来计价的资产，可在一定程度上控制

　　过去三年人民币对美元升值 8.71%，可是同期巴西雷亚尔对人民币可是升值了51.21%，泰铢对人民币升值20.41%，澳元对人民币升值12.75%，加元对人民币升值16.39%……可见即使单就汇率因素而言，投资境外也不乏获利机会。境内投资者若在其投资组合中适当加入QDII基金，跟随QDII基金分散投资到境外市场，不但能降低A股单一市场的投资风险，更可进一步获取汇率收益，在相对较低的风险下，有机会享受股市与汇率投资的双重获利。

　　有人一定会问，QDII基金总不可能投资所有相对人民币都升值的资产吧，那么，对于投资相对人民币贬值的境外资产，又该如何控制汇率风险呢？

　　的确，风险并不能事先准确预知，但首先QDII基金经理会根据全球宏观经济形势、国际金融市场状况以及个股选择，在不同的市场和不同货币之间进行合理的配置，以最大限度地降低基金投资组合所面临的汇率风险。

　　其次，针对汇率风险，QDII基金还能够综合运用外汇远期交易和货币互换等金融衍生品来实行汇率的避险操作，尽量降低汇率波动带来的投资损失。

　　总而言之，汇率风险是QDII投资时的考虑因素，但不应该只单向考虑人民币升值。

　　(本博客文章由汇添富基金公司提供)